据报道，近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年。 点评：今年以来，工信部多次表态坚决压减粗钢产量，确保2021年全面实现钢铁产量同比下降。但今年上半年全国粗钢产量仍同比增长11.8%，除了河北以外的产钢大省都实现了正增长。业内分析，限产将打破钢市供需平衡，使得钢价上涨概率增强。钢铁企业集中度将进一步上行，盈利水平有望大幅提升。 A股相关概念股主要有新钢股份（600782）、山东钢铁（600022）等。 2021-06-15新钢股份(600782)期间费用持续优化 业绩有望持续增长 维持“增持”评级。2021Q1公司实现营业收入253.05亿，同比升70.82%；归母净利润9.71亿，同比升88.83%，公司业绩超预期。考虑到钢价持续高位震荡，公司下游需求良好，上调公司2021-2022年EPS预测为1.15/1.21元（原1.12/1.20元），新增2023年EPS预测为1.25元。参考同类公司，给予公司21年PE 6倍进行估值，上调公司目标价至6.9元（原5.83元），维持“增持”评级。 费用控制良好，业绩有望持续增长。2021Q1公司期间费用率为0.59%，同比降0.68个百分点，保持行业较低水平。2020年1-4季度，公司销售吨钢净利分别为234、236、322、324元/吨；2021Q1公司经营业绩再创新高，实现钢材销量262万吨、吨钢净利为381元/吨。我们认为碳中和背景下行业供给偏紧，公司下游需求偏强，公司业绩有望持续增长。 聚焦主业发展，业务结构更加清晰。2020年10月公司公告拟分拆新华金属至上交所上市，分拆后公司仍将维持对新华金属的控股权。我们认为此次拆分不会影响公司其他业务板块的持续盈利，将实现“共赢”，有利于公司和新华金属更好聚焦各自主业，提升公司整体盈利能力。 非钢业务并重，整体抗风险能力提升。公司正在加快构建“双主业+多主业”发展格局，延伸加工、贸易物流、资源开发利用等业 务逐渐成为公司发展新动能。我们认为公司在坚持稳主业的同时推动非钢业务多点开花，有利于充分发挥钢铁产业集群效应，提升公司整体抗风险能力。 【风险提示】：宏观经济大幅下滑；原材料价格大幅上涨。 |
