Strategy Analytics近期发布的研究报告显示，苹果、三星、联想和亚马逊业绩强劲，混合办公和更数字化的教室将在今年中期继续推动创纪录的平板电脑需求。其表示，今年Q2，全球平板电脑出货量同比增长5%，实现了五季度连续增长，多数主要厂商实现两位数增长。但厂商预计在今年剩余时间将面临严重的供应短缺。 继盯上造车和造芯之后，手机厂商的下一个战场选中了平板电脑。苹果、华为、三星、荣耀等老牌玩家纷纷用性能更强的芯片、更顺滑的生态协同以及紧锣密鼓的产品线更新来巩固城池，而OPPO、realme、一加和vivo等新入场玩家蓄势待发，其首款平板新品的推出也指日可待。据悉，vivo的首款平板电脑将于今年第四季度发布；OPPO平板电脑也已经立项，估计也将于年底推出；而realme真我首款平板电脑的渲染图也在7月11日被外媒曝光；停更了三年的小米平板，也迎来了更新：小米平板5系列或将于8月推出。 两年前，平板电脑市场全球出货量每况愈下。但自从2019年开始，全球平板电脑出货量就节节攀升。如今各大手机厂商争相涌入，安卓平板市场再次迎来繁荣局面。众多头部玩家进入，平板电脑产业链受益。 星星科技（300256）主要从事视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件的研发和制造，产品主要应用于手机、平板电脑、可穿戴产品、VR设备等消费电子产品； 深天马A在中尺寸（包括笔记本电脑、平板电脑）领域，公司已向行业主流品牌客户量产出货，并聚焦客户高规格产品需求持续优化解决方案，2021年公司在这块领域目标较2020年将大幅增长。 2021-05-06深天马Ａ(000050)2021年一季报点评:业绩符合预期 中小尺寸面板龙头经营稳健 业绩符合预期，维持“买入”评级。 2021Q1，公司实现收入82.72亿元，同比+26.1%，环比+26.3%；实现归母净利润5.19亿元，同比72.1%，环比增长112.7%；扣非净利润3.39亿元，同比238.0%，环比+73.8%。业绩符合预期。我们维持之前的盈利预测，预计2021-2023年，公司实现归母净利润16.22/19.25/23.94亿元，EPS为0.66/0.78/0.97元，当前股价对应PE为21.1/17.7/14.3倍，维持“买入”评级。 智能手机需求良好提升收入，产品结构变化影响毛利率。 2021Q1，公司收入实现同环比增长，主要是受下游手机需求拉动。信通院数据显示，一季度国内手机销量9797万部，同比增长100%，环比+19.0%。2021Q1单季度毛利率16.6%，同比基本持平，环比下滑6.2个百分点，主要系产品结构变化，手机（毛利率相对专显略低）出货占比的提升，专业显示占比出货下降。费用管控提升，一季度费用率11.1%，同比下降3.7个百分点，主要系规模提升。得益于费用控制，公司一季度净利率提升了1.7个百分点。 存货周转率提升明显，柔性AMOLED产能大规模释放在即。 一季度存货周转率271.4%，处于历史高位，存货周转天数33天，处于历史底部。武汉G6产能爬坡顺利推进，一季度在建工程296.7 亿元，创历史最高水平，主要是武汉天马G6产线。目前，武汉天马G6（TM17）产能已规模释放，并已向手机品牌大客户实现稳定批量交付，更多品牌客户柔性产品项目相继导入中，2021年公司柔性产能预计会大量释放。随着量产的推进，公司在建工程也将陆续转固，并将构成公司未来几年成长的基石，公司由此将正式步入新一轮AMOLED驱动的发展期。 风险提示：手机面板价格下跌风险、中美贸易冲突加大、需求下滑风险。 |
