外交部发言人华春莹12月1日宣布：中共中央总书记、国家主席习近平将于12月3日同老挝人民革命党中央总书记、国家主席通伦举行视频会晤，并以视频连线形式共同见证中老铁路通车。 中老铁路是老挝“陆锁国变陆联国”战略与中国“一带一路”倡议对接的标志性项目。中老铁路的开通可以说是2021年云南乃至中南半岛最大的经济事件，对中老两地企业发展以及中老两国加深经贸合作都具有重大战略意义及经济意义。中国目前已成为投资老挝最多的国家，中老在采矿、生产贸易、旅游和基建领域都有深入的合作，中国投资者在老挝的超800个项目中投资158亿美元。根据世界银行发布的报告显示，通过与“一带一路”网络连接，作为老挝通往全球供应链流纽带的中老铁路，将使万象与昆明之间的运输价格下降40%至50%。中老铁路通车，为中老两国铁路沿线从事产品、技术、服务贸易往来的企业提供了更便捷高效的物流方式，在沿线贸易进出口相关业务公司将直接受益。 亚钾国际（000893）拥有老挝钾盐矿100万吨/年产能，有望成为“亚洲第一钾肥”，中老铁路为公司钾肥产品运输至国内市场提供了新的便捷高效物流方式，特别有利于将钾肥产品运输至云贵川钾肥需求量旺盛地区。 晋西车轴（600495）获得了中老铁路用时速160公里动车组项目配套动车轴、空心轴等多批订单。 2021-06-02亚钾国际(000893)股权调整不改战略大局 百万吨钾肥投产在即！ 事件：2021年5月30日，公司发布公告，公司大股东东凌实业投资集团有限公司（东凌实业）在2021 年5 月19 日至5 月25 日，通过大宗交易方式减持0.92%，减持后持有公司股本10.13%，通过广金美好阿基米德三号私募证券投资基金持有公司7,000,000 股，合计 占公司股本总额的11.05%。东凌实业拟继续通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份，6 个月内通过大宗交易方式减持不超过2.08% ，通过集中竞价方式减持不超过2%。同时，公司大股东国富投资与东凌实业解除一致行动人协议，解除后，国富投资可以实际支配的公司表决权为11.05%，东凌实业可以实际支配的表决权为10.13%。公司大股东中农集团出具承诺函，2021 年5 月27 日至2026 年5 月26 日的5 年期间，无条件且不可撤销地放弃其持有的8.59%的股份的表决权，放弃后，实际可表决股份占比10.56%。 点评： 股权结构调整不改战略大局。根据公司5 月30 日晚公告，在本次股权变更之前，公司前三大股东为中农集团、国富投资、东凌实 业，分别持有19.15%、11.05%、11.05%，从表决权来看，东凌实业与国富投资为一致行动人，所以国富投资拥有的表决权为22.1%，为 公司第一大控股股东；此次股权变更之后，公司前三大股东仍为中农集团、国富投资、东凌实业，分别持有19.15%、11.05%、10.13%，从控制权来看，中农集团、国富投资和东凌实业分别持有的股权10.65%、11.05%、10.13%，表决权方面，国富投资仍然为第一大单一表决权方。从公司董事会来看，公司董事长郭柏春来自国富投资，其余7 名董事中，有3 名独立董事，2 名来自国富投资，1 名来自中农集团，1 名来自东凌实业。自2019 年底国富投资成为公司大股东以来，2020 年5 月公司百万吨钾肥项目正式启动并持续推进，公司原有的粮油业务剥离，公司成为专注于钾肥开发的公司，同时，随着公司治理的改善，2020 年12 月，公司发布《购买资产》公告，拟收购179 平方公里老挝钾肥资源注入，若收购完成，公司总折纯氯化钾储量可达到 8.3 亿吨，公司钾肥资源将再上新台阶，进一步促成 公司逐步成长为钾肥领域亚洲最大的公司之一！公司此次的股权结构调整，一方面东凌实业方的减持有利于东凌实业及时赔偿公司1.03 亿元赔款，另一方面，也不影响公司自2019 年底国富投资入主以来持续改善的管理改善大方向，公司成长为亚洲钾肥龙头的大战略将持续推进！ 供需偏紧钾肥价格持续向上，钾肥扩产量价齐升！根据百川盈孚数据，截止2021 年5 月31 日，国内钾肥情况，盐湖60%氯化钾晶 体价格2400 元/吨，环比4 月上涨2.13%，同比上涨17%。国际钾肥情况，根据Argus 数据，东南亚到岸价格已经达到275-290 美元/吨 ，巴西的大颗粒到岸价格已经达到360-375 美元/吨。从库存来看，根据百川跟踪的氯化钾国内库存数据，截止到2021 年5 月28 日， 国内氯化钾工厂库存为22 万吨，同比下降83.06%。国内氯化钾库存持续偏紧。在全球经济复苏和粮食价格上涨的带动下，氯化钾价格 持续上升，同时，根据公司项目建设进度来看，公司预计100 万吨钾肥扩产项目将在2021 年7 月投产，随着公司钾肥项目的扩产和钾 肥价格的上升，公司的盈利能力将显著提升！ 盈利预测与投资评级：我们预计公司2021-2023 年营业收入分别达到11、25.87，44.16 亿元，同比增长203%、135.11%、70.67%，归属母公司股东的净利润分别为2.8、8.6、15.6 亿元，同比增长372.76%、206.63%、80.84%，2021-2023 年摊薄EPS 分别达到0.37 元，1.14元和2.06 元。对应2021 年的PE 为42 倍、2022 年PE 为14 倍，维持“买入”评级。 风险因素： 1、资产收购进度不及预期2、钾肥价格大幅下跌的风险3、新项目建设不及预期的风险。 |
