城市大脑发展白皮书正式发布 产业链关注度升温 近日，由全国信标委智慧城市标准工作组组织编写的《城市大脑发展白皮书（2022）》正式发布。《白皮书》由上海数字产业发展有限公司、中国电子技术标准化研究院牵头，联合38家产学研用单位共同编写。《白皮书》在浦东城市大脑3.0建设基础上，广泛吸取各地、各企业经验，较为全面地反映了目前国家城市大脑建设的现状和水平。同时发布的还有《城市大脑案例集（2022）》。 我国智慧城市建设已经进入大数据与人工智能技术驱动的统筹推进阶段。智慧城市建设在人工智能技术赋能下的应用场景不断落地和拓展，以云计算、大数据、人工智能技术为核心的新一代信息技术逐渐成为建设智慧城市和城市治理转型的关键。 白皮书针对城市大脑发展现状、发展趋势、内涵定义、总体架构、应用场景等方面进行系统性总结与分析，为相关各方参与城市大脑规划、建设、运营与管理提供了科学指导。值得一提的是，白皮书通过充分整合城市大脑领域相关研究机构、建设运营单位的力量，创新性地以多维度架构形式界定了城市大脑的内涵和外延，对城市大脑与相关近似概念间的区别与联系进行了分析与阐述，为统一社会各界对城市大脑的认识提供了重要参考。 南威软件（603636）集团打造的“石狮智慧城市大脑”入选《城市大脑发展白皮书（2022）》； 浙数文化（600633）早在2015年起就逐步开始深度参与“数字浙江”和“城市大脑”等数字政务和智慧城市建设； 银江技术（300020）（300020）作为城市大脑运营服务商，公司持续构建城市大脑产业平台，覆盖交通大脑、健康大脑、司法大脑等； 丝路视觉（300556）相继承接海口城市大脑、拉萨城市大脑、重庆讯之美普惠安全大屏、九江城市大脑等项目， 积极参与智慧城市建设，积累了一定客户资源等。 2021-04-26南威软件(603636)2020年年报点评:业绩稳健增长 四大业务并驾齐驱 事件：公司发布2020年报，实现营业总收入15.39亿元，同比增长11.59%；归母净利润2.40亿元，同比增长12.17%。 2020年业绩稳健增长，四大业务并驾齐驱。2020年公司实现营收15.4亿元，同比增长11.6%；分业务来看，政务服务、政府治理、 社会治理、其他创新运营类业务实现收入4.4亿、1.7亿、8.7亿、0.6亿元，同比增长18.0%、4.8%、7.3%、82.5%。 研发投入持续加码，经营性净现金流转正。2020年公司销售费用率、研发费用率、财务费用率、管理费用率同比去年变动-0.13、1.59、-1.60、-0.60个百分点，费用管控成效良好。报告期内，公司研发投入总额为1.26亿元，同比增长28.01%，占营收比重为7.03%，同比提升1.59个百分点。同时，公司实现经营性净现金流1.58亿元，实现由负转正。 政务服务、政府治理产品及服务推陈出新。政务服务方面，公司持续推动“一网通办”，首批上线118个多省事“跨省通办”事项 ；截至目前，公司政务服务业务已覆盖全国30个省，超240个地市。政府治理方面，互联网+监管产品已在国家级平台及12个省份得到应用；政务大数据产品涉及政务服务、智慧城市等多个业务，范围覆盖全国20多个省份。 社会治理业务推进国产化，加速信创市场布局。社会治理方面，公司自研的公安涉车大数据平台等平台获得华为鲲鹏兼容性认证，业务线向国产化迈进；社会治安防控一体化平台、智慧政法业务、基层社会治理平台等产品继续向市场拓展。信创方面，业务推向福建、陕西、浙江、四川、重庆等全国7个省、21个地市，落地项目达23个，合同额高达3亿元。 盈利预测与投资建议：预计公司2021-2023年归母净利润为3.11/3.95/4.94亿元，给予“审慎增持”评级。 风险提示：产品研发进展不及预期；宏观因素波动导致业务拓展不及预期。 2021-03-30浙数文化(600633)2020年年报点评:自研游戏海外初见成效 大数据及数字体育孕育新增长点 2020 年营收、净利润实现高增长。2020 年，公司实现营收35.39 亿元（+24.52%），实现归母净利润5.12 亿元（+2.28%），实现扣非归母净利润5.72 亿元（+111.46%），经营性现金流10.35 亿元（+31.58%），2020 年公司继续聚焦数字娱乐、大数据、数字体育 等核心业务，我们认为公司在疫情爆发的不利环境下，紧抓数字经济新机遇，实现主营业务高速增长。 数字娱乐：积极开拓海外赛道，自研产品《Idle Arks》表现亮眼。公司旗下的边锋网络坚持“移动化、全国化、社交化”的新理 念，深耕互联网休闲游戏行业，2020 年子公司边锋网络实现收入28.25 亿元，同比增长20%，实现净利润7.72 亿元，同比增长35%，自研产品《Idle Arks》获得Google Play全球推荐，在App Annie 发布的“中国厂商2021 年出海下载飞跃榜”上荣居榜首。我们认为海 外游戏市场空间大，特别是欧美国家用户付费能力较强，2020 年公司海外布局已经初见成效，未来海外区域的积极拓展将是公司数字 娱乐游戏业务的重要增长看点。 大数据：富春云1 号数据中心招商顺利完成，实现利润4686.4 万元。截至2020 年底，富春云杭州1 号数据中心项目建设进入收尾阶段，招商已基本完毕，2020 年实现营收2.02 亿元，实现净利润4686.4 万元，同时富春云又拿到了新的能耗指标，为二期建设打下 来基础。2020 年，公司继续深度参与“城市大脑”、数字浙江等智慧和政务建设，出资设立了温州城市数字科技有限公司，积极探索 “新闻+政务服务上商务”的运营模式。 数字体育：投资罗顿发展，积极抢占海南自贸港先机。2020 年公司在电竞领域迎来新突破，通过投资罗顿发展，在海南自贸区积 极推动公司数字体育产业创新发展。2020 年8 月1 日，公司参与编制的国家电竞行业首个授权类团体标准《电竞赛事通用授权规范》 正式发布，行业地位得到进一步强化，我们认为公司在数字娱乐方面已经有较多优秀产品储备，移动游戏+电子竞技有望在公司内部实 现业务协同。 盈利预测与估值分析。我们预测公司2021-2023 年 EPS 分别为0.45 元、0.55元和0.66 元。参考同行业公司，1）我们给予公司2021 年18-20 倍动态PE估值，对应合理价值区间为8.1-9.0 元，2）我们给予公司2021 年2.5-3 倍的动态PS，对应合理价值区间为8.13-9.75 元/股，综上，我们给予公司合理价值区间为8.13-9.00 元，维持优于大市评级。 风险提示。游戏政策监管不确定，数字体育及大数据业务推进不及预期。 2021-05-14银江股份(300020)2020年年报及2021年一季报点评:为智慧出行赋能 持续推进城市大脑运营服务商战略 公司公布2020年报和2021年一季报：公司2020年营收21.4亿元，同比增长2.82%；归母净利1.58亿元，同比增长5.11%；扣非归母净利1.37亿元，同比增长19.41%。公司2021Q1营收5.1亿元，同比下降3.40%；归母净利5772万元，同比增长3.77%；扣非归母净利462万元，同比下降11.63%。 智慧医疗和交通稳健增长，AI赋能带来智慧交通业务毛利率上升： （1）从收入增速角度看，公司2021年Q1收入同比增速为-3.40%，而2020年四个季度收入增速分别为-5.92%、6.41%、5.31%和6.13%。公司2021Q1收入增速为负，主要因受新型冠状病毒疫情影响，公司项目订单获取、项目实施和项目交付受到阶段性影响。 （2）从收入结构和毛利率看，公司2020年智慧交通业务收入10.1亿元，同比增长3.3%，毛利率29.9%，同比提升2.22个百分点；智慧医疗业务收入3.34亿元，同比增长11.38%，毛利率33.83%，同比增长0.97个百分点；智慧城市业务7.72亿元，同比下降1.04%，毛利 率13.75%，同比增长0.13个百分点。我们认为，公司智慧交通业务毛利率提升，主要因公司2020年持续将研发成果转化为无形资产提升产品竞争力，特别是HERO-全域交通AI控制系统，采用了自建的数据工厂、深度强化学习技术和多Agent强化学习方法，能够同时处理全域规模性的道路交通控制和优化，实现传统信控、配时优化、AI控制、全域优化、仿真推演等功能。项目部分技术成果已在杭州、南昌、太原等多个城市落地应用。 深耕AI+交通，为智慧出行赋能：在智慧交通和智慧出行方面，公司将高度聚焦交通AI治理、信号优化、V2X信号机等方面产品的研发与创新；同时将加大城市大脑技术体系的创新应用。在2020年的基础上，公司将继续加大对智能信控、交通信号配时、交通治理综等方面产品和解决方案的完善。进一步巩固交通数据治理基础，强化交通信号集成总控能力；深耕数字化运营服务，商业模式迅速复制；紧密结合市场需求，探索多样化交通治理场景；布局V2X终端设备，为自动驾驶保驾护航。 持续推进城市大脑运营服务商战略：公司进一步执行“城市大脑运营服务商”战略。其中城市大脑在交通领域通过大脑中枢和手脚联动，实现完整的交通大脑闭环和深度应用服务，在杭州、南昌、太原等地实现进一步应用升级并在其他目标城市进行推广；镇街大脑以杭州三墩镇模式为样板，以杭州留下街道、杭州前进街道、成都固驿镇为切入点，将全面在杭州西湖区、浙江省内及其他省份城市推广复制。 盈利预测与投资建议：我们认为，公司深耕智慧交通领域二十余年，一系列智慧产品、方案和应用推陈出新，通过实践应用得到业内充分认可，未来也将不断拓展智慧交通细分领域，提升数据运营服务能力。我们预测，公司2021-2023年营业收入分别为26.38/32.03/38.56亿元，归母净利润分别为1.96/2.41/2.95亿元，对应EPS分别为0.30/0.37/0.45元。参考可比公司，给予2021年动态PE40-50倍，对应合理市值为78.3-97.9亿元，对应合理价值区间为11.94-14.93元/股，维持“优于大市”评级。 风险提示：智慧交通业务拓展不达预期。 |
