国务院新闻办公室于5月7日上午举行新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。 监管层打出政策组合拳，降息、降准、下调公积金贷款利率等政策出台，这对金融市场产生了深远的影响。周三大金融板块盘中表现强势，券商板块一度涨超3%。 今天我们就来梳理政策组合拳要点，并探索券商板块的发展趋势。 1、国新办召开发布会，监管层出台一揽子政策 本次会议推出一揽子政策，这将对宏观经济、金融市场产生深远的影响，政策要点如下： ①央行推出三大类十项政策 三大类政策包括：数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕；价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，也就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率，同时调降公积金贷款利率；结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。 自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。 自2025年5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点。 中国人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元。 ②金融监管总局推出八项增量政策 一是加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。 二是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金。 三是调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。 四是尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制，助力稳企业稳经济。 五是制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。 六是修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级。 七是将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度。 八是制定科技保险高质量发展意见，更好发挥风险分担和补偿作用，切实为科技创新提供有力保障。 ③证监会推出《推动公募基金高质量发展行动方案》 证监会研究制定了《推动公募基金高质量发展行动方案》，5月7日发布实施，突出强化与投资者的利益绑定，突出增强基金投资行为稳定性，突出提升服务投资者的能力，突出发展壮大权益类基金的工作导向。 证监会强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，中央汇金公司在前方进行强有力操作，中国人民银行作为后盾，这是全世界最有力有效模式之一。 2、大金融板块盘中强势，券商板块一季报业绩快速增长 在监管层推出降息、降准、扩大保险资金长期投资试点范围等政策刺激下，大金融板块早盘表现极为强势。券商板块最大涨幅超过3%，保险板块最大涨幅超2%，银行板块最大涨幅超1.5%。 然而，券商板块盘中出现了大幅震荡，这也带来大盘指数一度从高位显著回落。自去年11月见顶以来，券商板块最大回撤幅度一度超过30%。何种原因导致券商板块大幅震荡？ 众所周知，券商板块与股市运行状况直接相关，因此容易受到市场情绪的影响。自去年10月以来，A股整体保持强势震荡状态，但是板块分化状态较为明显。A股成交额也出现了一定的波动，这将直接影响券商的经纪业务收入。 根据iFinD金融数据终端，2024年10月1日-2024年12月31日，沪深北三市A股成交总额突破113.17万亿元，日均成交额达到18553亿元。 2025年1月1日-2025年3月31日，沪深北三市A股成交总额突破86.98万亿元，日均成交额回落至15261亿元。 4月，沪深北三市A股成交总额接近26万亿元，日均成交额仅有12370亿元，较一季度日均成交额显著回落。 因此，市场的不确定性带来了券商板块投资者的预期分化，板块仍然处于较低水平。受此影响，券商板块估值也出现快速地回落，当前PE仅有18.8倍，显著低于21.32倍的中位数水平，估值洼地再次出现。 从板块一季报来看，A股上市券商一季度营业总收入达到1409.2亿元，同比增速超过22.8%；归母净利润达到568.7亿元，同比大增79.6%。由此我们可以发现，券商行业依然保持较快的业绩增长。 展望未来，随着行业兼并重组优化市场格局，再加上A股保持平稳运行，券商板块依然拥有较为稳健的基本面。 根据iFinD金融数据终端，A股上市券商包括：中信证券、东方财富、国泰海通、中信建投、中国银河、华泰证券、招商证券、中金公司、申万宏源、广发证券、国信证券等。 |
