近日，中国煤炭运销协会召开上半年煤炭经济运行分析座谈会。会议强调，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。 国家发改委2024年提出“反内卷”指导方针，要求传统行业避免低价倾销、重复建设。煤炭行业作为能源安全“压舱石”，2025年将重点整治合同违约、供给过剩等乱象。 在此背景下，2025年7月，山西阳泉焦化、河北鹏飞集团、内蒙古旭阳能源等十余家企业同步发布涨价函；贵州税务部门对煤层气发电企业精准退税；山西朔州国兴煤业投入千万退税资金采购环保设备；吕梁锦源煤矿获留抵退税2036万元，用于智能化采掘系统升级。 机构分析指出，行业自律将减少市场煤价波动，5500大卡动力煤长协价有望维持在700-750元/吨区间；同时，淘汰落后产能可提升头部企业市占率，前5大煤企利润占比或从2024年的42%升至2025年的48%。 展望后市，彭博新能源财经预计全年煤炭消费量约43亿吨，供需缺口收窄至0.8亿吨；标普全球认为市场煤价波动率将下降20%，秦皇岛5500大卡现货价区间830-880元/吨。 具体到A股市场，光大证券认为，市场预期“反内卷”政策叠加旺季需求（迎峰度夏）有望推动煤价筑底回升。行业从“量价双杀”转向“优质产能溢价”阶段，或将打开板块估值修复空间。可关注高股息、高履约率龙头及低估值焦煤标的。 煤炭行业从“量价双杀”转向“优质产能溢价”（受益概念股）如下： 山煤国际、大同煤业、冀中能源、陕西煤业、云煤能源、安源煤业等个股值得关注。 |
