日前，万科发布 2025 年半年度报告，公司今年上半年实现营收 1053.2 亿元，销售金额 691.1 亿元，销售回款率超 100%，多地项目开盘去化率超九成。同时，上半年万科经营服务业务全口径收入 284.2 亿元。此外，截至目前万科已如期完成 243.9 亿元公开债偿还，2027 年之前已无境外公开债到期。 具体来看，上半年万科营收超千亿，但行业仍在下行周期，亏损仍在扩大，主要是结构性亮点值得关注：（1）销售环节表现突出，销售金额 691.1 亿元，回款率超 100%，多地项目开盘去化率超九成；（2）债务层面，完成 243.9 亿元公开债偿还，且 2027 年前无境外公开债到期，极大缓解了市场对其债务违约风险的担忧。 行业来看，目前房地产市场在政策刺激下初现止跌回稳迹象，但基础尚不牢固。据统计局数据，1 - 7 月房地产开发投资、新建商品房销售面积等同比降幅仍在扩大，行业内部仍面临库存压力、市场分化等问题。 展望后市，房地产止跌回稳仍是重要目标，随着“金九银十”房地产销售旺季的到来，当下市场虽整体低迷，但政策持续发力（据中指研究院统计，今年前7个月，全国各地共出台房地产相关政策超370条），刺激住房消费需求，未来政策面有望持续坚实，或有更多利好出台，助力房地产市场止跌回稳。 具体到A股市场，光大证券指出，地产板块基金持仓达历史冰点，叠加降息催化（美联储9月降息有助于缓解人民币贬值压力，给中国降息提供机会窗口），政策宽松预期强化（地产开发增速降幅仍在扩大），板块配置性价比凸显，聚焦结构性机会：（1）受益于改善性需求释放；（2）城市更新主力；（3）经营业绩稳健的央企龙头。 万科上半年营收超千亿 更多稳楼市政策可期（受益概念股）如下： 1、沙河股份（000014） 据2024年年度报告，公司主要从事房地产开发与经营，在长沙、新乡等地成功开发世纪村、沙河城等住宅及商务项目，聚焦二、三线城市市场。据2024年年度报告，公司2025年经营计划包括完成长沙沙河城二期二区竣工备案和交付，并加大营销力度推进沙河城四期III区B地块等项目的去化。 2、九鼎投资（600053） 据24年年报：公司房地产项目“紫金城”位于江西省省会南昌。报告期内，公司房地产业务实现销售总回款为11,279.25万元，确认收入16,624.34万元。报告期内，公司“紫金城”住宅项目一至四期除少量尾盘外已售罄并交付，同时推进住宅五期的开发建设工作。 3、601992金隅集团 包括水泥、新型建筑材料、房地产开发和物业投资及管理。 4、600376首开股份 房地产开发、物业经营、城市更新业务、房地产金融业务等。 5、600208衢州发展 港口设施、酒店服务、教育产业和房地产业。 6、600658电子城 房地产开发及商品房销售 7、*ST南置（002305） 据2025年7月25日公告，公司正在筹划重大资产出售暨关联交易事项，控股股东中国电建（601669）地产集团有限公司拟以现金方式受让公司持有的房地产开发业务等相关资产和负债，以改善公司资产质量、优化资产结构、提升可持续经营能力和盈利能力。 公司是中国电建集团旗下的商业地产开发商和运营商，已形成成熟的运营模式及泛悦mall等产品线，在区域市场具备影响力。 8、栖霞建设（600533）据2025年7月15日业绩预盈公告，预计2025年半年度净利润为5500万元至8000万元，同比增长138.51%至156.01%，主要由于南京星叶云汇府、南京星叶翰锦院和南京星叶栖悦湾项目竣工交付导致销售收入增加。 公司拥有国家一级房地产开发资质，主要从事房地产开发经营、租赁及物业管理业务，项目位于南京、苏州、无锡三个城市。 9、ST中迪（000609） 据2024年年度报告，公司主营房地产开发业务，业务集中在重庆市和四川省，2024年实现营业收入305,367,984.53元，同比增长429.71%，其中房地产业务收入占比99.97%。 10、荣盛发展（002146） 据2025年1月17日互动易，公司主营业务涵盖房地产、物业服务、酒店经营及文旅运营，康旅板块持续运营35个国际度假区、14家荣玺庄园等设施。 11、万科A（000002） 据2025年8月22日机构调研，公司已偿付243.9亿元公开债务，2027年前无境外公开债到期，大股东深铁集团提供近240亿元股东借款支持流动性风险化解，同时通过销售回款及大宗交易加速资金回流。 |
