受远超市场预期的财报数据刺激，阿里美股周五大涨12.90%。 8月29日，阿里巴巴公布2025年第二季度财报，实现营业收入2476.52亿元，同比增长2%；实现净利润441.15亿元，同比增长81%。其中，阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高。公共云业务收入增长带动阿里云收入高增，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。 资本开支方面，25Q2阿里巴巴资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，过去四个季度累计在AI基础设施和AI产品研发上投资超过1000亿元人民币，无论行业出现什么变化，公司都将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。 AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点，持续看好全球AI算力链共振。细分领域方面，9-10月份数据中心行业或迎来互联网大厂的密集招标期，为AIDC产业带来新的基本面改善机会。交换机领域，上半年来看，锐捷、新华三等头部企业数据中心交换机需求均完成同比高增，其主要需求来自字节、阿里等客户。未来随着国产GPU放量，GPU算力性能差距可由更加强大的网络补齐，看好400G交换机年内持续高增。此外，光模块及散热等领域也将受益于阿里AI算力需求的持续放量。 AI相关收入连续三位数增长 国内算力链或迎拐点时刻（受益概念股）如下： 景嘉微(300474)研发的以JM5400为代表的图形芯片打破外国芯片在我国军用GPU领域的垄断，率先实现军用GPU国产化; 通富微电(002156)收购AMD封装测试资产，同时具备对中央处理器(CPU)、图形处理器(GPU)以及加速处理器(APU)进行封装和测试的能力。 浪潮信息(000977)推出全球首款GPU协处理加速整机柜服务器SmartRack; 中科曙光(603019)(与NVIDIA合作深度学习平台)。 北京君正(300223)公告宣布更新一项授权协议，其中包括性能更高的Vivante GPU内核，从而为公司新一代应用处理器提供支持。Vivante 的图形内核凭借为消费娱乐专门创建的先进GPU架构可提供非凡流畅的用户体验。 |
