9月以来，中秋和国庆假期的出行搜索量增幅同比2024年有较大幅度提升。假期出行的国内机票近一周搜索热度同比增长超过30%。 光大证券分析，居民的旅游热情得到了政策面的全力呵护，近年来多项政策均指向提升旅游供给的多样性，提升服务质量。 《国内旅游提升计划（2023—2025年）》提出，到2025年实现国内旅游市场规模合理增长、品质提升，重点优化旅游供给、改善消费体验。 《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》提出培育文旅体育等六大消费新场景，深化旅游业态融合。 《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》推出18项措施，涵盖亲子旅游、银发经济、夜间文旅等新场景。 展望后市，世界旅游城市联合会专家委员会预计，旅游经济有望成为继房地产后的新支柱产业，2025年国内旅游收入或突破6万亿元。而前瞻产业研究院则预计，文旅融合将带动全产业链发展，2025年文旅消费占社会消费总额比重或超15%。 具体到A股市场，光大证券认为，随着政策红利释放叠加旅游消费热度提升，有望打开景区、酒店板块的估值修复空间，可关注拥有特许经营权项目的龙头企业、具备IP运营能力的企业，以及现金流稳定的自然景区运营商。 建议可布局优质西部景区标的西域旅游（未评级）、三特索道（推荐）。此外，OTA作为流量平台仍是旅游市场增长的绝对受益者，叠加行业竞争格局改善，出海/出境游业务快速增长，未来成长空间有望拓宽，推荐携程集团-S、同程旅行。 |
