2025年国庆期间，国产AI算力生态持续演进：服务器订单方面，工商银行、中国联通公布合计百亿服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超90%；大模型方面，阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B且华为昇腾实现0 day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三。我们认为当前国产算力加速演进，建议关注龙头厂商。 ▍百亿服务器招标落地，国产厂商为绝对主力。 10月4~5日，工商银行、中国联通相继公布服务器招标结果。工商银行：海光芯片服务器集采规模30亿元，浪潮信息为正选中标方，中兴和联想为备选方案。中国联通：通用服务器集采合计金额79.6亿元，共分为两个标包，标包一为预算8.95亿元的英特尔CPU服务器，中标候选人包括紫光华山、浪潮电子、超聚变；标包二为预算42.85亿元的鲲鹏服务器及预算27.82亿元的海光服务器，中标候选人包括新华三、长江计算、联想开天、宝德计算、软通动力、河南昆仑、浪潮计算机、杭州平治信息。 根据第一财经官方微信号的统计，本次两家集采中，国产算力供应商中标约100亿元，占比约91%。我们认为在运营商、金融等关键领域，国产算力已从备选变为首选，标志着国内算力链从“技术攻坚”逐步迈入规模化应用的全新阶段。 ▍阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B，华为昇腾0 day支持。 阿里云通义千问于10月4日宣布开源 Qwen3-VL-30B-A3B-Instruct与Thinking模型，并同步推出FP8版本以及超大规模模型Qwen3-VL-235B-A22B的FP8版本，华为旗下“昇腾CANN”微信公众号表示，Qwen3-VL-30B-A3B-Instruct与Thinking体积更小，性能依旧强劲，更实现集Qwen3-VL全部能力于一身。仅需30亿激活参数，即可在 STEM、视觉问答（VQA）、光学字符识别（OCR）、视频理解、智能体（Agent）任务等多个领域媲美GPT-5-Mini和 Claude4-Sonnet。 10月4日当晚，华为昇腾宣布：昇腾0day支持Qwen3-VL-30B-A3B，即用户可以直接用昇腾芯片部署运行该模型；而此前9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp发布并开源，引入稀疏Attention架构，昇腾亦快速基于vLLM/SGLang等推理框架完成适配部署，实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，并面向开发者开源所有推理代码和算子实现。 10月7日，根据腾讯混元官方微博的消息，LMArena发布最新视觉模型榜单，腾讯混元最新视觉模型 Hunyuan-Vision-1.5-Thinking 取得全球第3、国内第1的成绩。 我们认为当前国产大模型正加速迭代，而国产算力芯片实现无缝适配，实现生态闭环，看好其推动国产AI持续发展。 ▍国产自主可控趋势已成，重视国产算力投资机遇。 此前，在2025Q2海外AI芯片由于地缘政治而受限的背景下，阿里等云厂商Capex仍能高速增长，我们认为一方面国产AI芯片持续迭代，自主可控进展顺利，保障了算力基础设施的持续扩张；一方面国内云厂商已展现出加速追赶北美AI厂商的决心，预计后续将有更多云厂商跟进投入，带动国内算力重回高速增长轨道。因此，我们建议重视国产算力的投资机遇。 ▍风险因素： AI技术发展应用不及预期；国内新型基础建设不及预期；AI相关政策落地不及预期；云厂商、运营商资本开支不及预期；地缘政治风险。 ▍投资策略： 2025年国庆期间，国产AI算力生态持续演进：工商银行、中国联通公布合计百亿服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超90%；阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B，华为昇腾0 day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三。我们认为当前国产算力加速演进，建议关注龙头厂商。 国庆期间国产AI算力生态持续演进（受益概念股）如下： 1、浪潮信息(000977) 公司主要产品为服务器和IT终端及散件.公司是中国领先的计算平台与IT应用解决方案供应商,同时,也是中国最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商,公司连续第10年蝉联国产服务器销量与销售额第一名,同时是亚太区最大的服务器生产基地,全球最大的IT产品分销商及服务供应商英迈国际公司成为浪潮英信服务器分销商,而且IBM与公司建立了合作伙伴关系. 2、中国长城(000066) 中国长城(000066)2020年11月11日晚间披露非公开发行预案，拟募集资金总额不超过40亿元，用于国产高性能计算机及服务器核心技术研发及产能提升项目、信息及新能源基础设施建设类项目、高新电子创新应用类项目和补充流动资金。 3、神州数码(000034) 神州数码2022年9月2日午间发布公告，中国移动采购与招标网近日发布了《2021年至2022年PC服务器集中采购第二批次（标包1-6）中标候选人公示》，公司下属控股子公司神州数码（中国）有限公司分别为该项目标包4、5、6的中标候选人之一，神码中国对三个标包的投标报价总额为5.95亿元（不含税）。 4、拓维信息(002261) 拓维信息与华为深度合作，积极布局“鲲鹏+昇腾AI”智能计算产业，其自主品牌兆瀚计算产品多次中标中国移动、中国联通、中国电信服务器集中采购项目，重庆人工智能创新中心项目，长沙人工智能创新中心项目、全国一体化算力网络国家（贵州）主枢纽中心IT设备采购（一期）项目等 5、希荻微(688173) 希荻微(688173)官微消息，公司在3月16日—20日美国举行的国际电力电子应用展览会（APEC）上展示了AI服务器领域的产品布局。针对AI服务器、数据中心等应用，希荻微自主研发的CPU、GPU、DSP等核心处理器供电芯片，具备创新架构以及一流的负载瞬态响应，效率达90%以上，多路并联可输出更高规格的电流，与国际品牌的成熟方案相比，更加能够满足AI服务器对电源模块小型化、高效化的需求。 6、江海股份（002484） 据2025年8月29日互动易，公司MLPC新产品正产业化并拓展市场；另据2025年4月14日机构调研，公司超级电容器已在AI服务器厂商进行测试。 |
