黄金价格持续上涨，总值已超30万亿美元！ 10月17日，纽约黄金期货主力合约延续升势，盘中一度创下4392美元/盎司的历史新高。自8月下旬以来，国际黄金价格持续拉升，累计最大上涨幅度超30%。 特别是10月以来，国际金价最大涨幅已超12%，这背后就有一系列突发因素给黄金市场带来深远的影响。 10月美联储降息25个基点的概率极高，同时美国政府“停摆”状况迟迟得不到解决，这让黄金成为避险资金涌入的重要资产。 在金价持续大涨的背景下，全球黄金市场规模已经突破30万亿美元。展望未来，金价将如何演变？ 1、金价持续拉升，总市值突破30万亿美元 10月17日，纽约黄金期货主力合约盘中大涨近2%，金价创下历史新高4392美元/盎司。自8月20日以来，国际金价再次进入主升段，在近两个月的时间里，国际金价最大涨幅突破30%。 根据财联社援引Companies Market Cap的数据，黄金市值已经突破30万亿美元，远高于排名第二的英伟达总市值。近期银价也出现大幅上涨，全球白银市值已经接近3万亿美元。 若要厘清未来金价的变动趋势，就要搞清楚黄金历史行情。我们回顾了上个世纪70年代以来的金价表现，发现金价的牛熊周期具有一定的规律。 1971年布雷顿森林体系瓦解，美元便与黄金价格脱钩，随后黄金出现了长达9年的牛市周期。本轮黄金牛市持续至1980年，金价峰值高达850美元/盎司，涨幅突破20倍。 在1980年-1999年，黄金总共出现了三轮熊市和两轮牛市。该阶段黄金熊市周期接近5年，牛市周期基本接近3年，但整体处于震荡走弱状态，1999年金价回落至250美元/盎司左右。 1999年以来，在国际经济格局发生重要变化的背景下，金价也展现出了完全不同的周期特征。1999年至2011年，金价走出了波澜壮阔的牛市行情，2011年金价峰值接近1900美元/盎司，该轮黄金牛市涨幅接近6.6倍。 2011年至2015年，黄金步入新世纪第一个熊市周期，2015年低位接近1050美元，最大跌幅接近45%。 2015年12月以来，黄金再次迈入牛市阶段，直至今天依然处于该轮牛市。本轮黄金牛市已经持续近十年，可以划分为三个阶段：2015年底至2020年8月，金价收复上轮牛市峰值区域，并顺利突破2000美元；2020年8月至2022年10月，黄金进入震荡阶段；2022年10月以来，国际金价出现了连续三年大涨的主升浪行情。 2019年上半年，这一阶段美国释放了天量的美元，美元贬值带来的大通胀让金价保持强势。而2022年以来金价再次迎来春天，这就与地缘事件关系密切，避险需求让金价延续牛市。 近一段时间，金价逼空式上涨，美国突发事件发挥关键作用。2025年10月1日，美国政府正式停摆，国会两党就临时拨款法案的谈判破裂成为导火索。随后美国两党进行了激烈的博弈，10月16日参议院第10次否决了临时拨款法案。这种不确定性导致市场避险情绪提升，进而刺激金价上涨。 此外，美国区域银行再次出现风险事件，Western Alliance Bancorp和Zions Bancorp相继表示遭遇贷款诈骗，可能带来数千万美元的损失。这导致美国银行系统面临较大压力，金价再获上涨动力。 2、金价需求保持强势，美元走弱利于金价上行 近些年来，国际央行持续购买黄金，这成为金价延续牛市的关键基石。 根据世界黄金协会发布的数据，2024年全球央行买入了1045吨黄金，连续第三年超过1000吨，这远远高于央行购买黄金的长期均值。在央行需求增加的影响下，2024年全球黄金总需求量高达4975吨，再创历史新高。再加上金价整体保持较高水平，2024年黄金需求总额高达3820亿美元。然而，也正是因为金价保持高位，黄金首饰需求出现了显著的回落，2024年金饰消费量较2023年下滑了11%至1877吨。 7月底，世界黄金协会发布二季度《全球黄金需求趋势报告》，全球黄金总需求1249吨，同比增长3%。以黄金价值计算，黄金总需求高达1320亿美元，同比大增45%。二季度央行购金节奏有所放缓，但仍然增加166吨黄金储备，显著高于2010年-2021年季度平均水平41%。 日前中国央行发布黄金储备数据，2025年9月黄金储备为7406万盎司，较上个月增加了4万盎司。中国央行连续11个月增持黄金，这充分显示黄金仍是央行的重要资产配置方向。 此外，世界黄金协会计划推出在2026年“数字黄金”，这将提振黄金需求。根据媒体报道，世界黄金协会计划推出数字黄金，该组织CEO表示，数字黄金将允许黄金资产以数字资产方式流转，可以成为抵押品。 世界黄金协会还在推动国际金条诚信体系，该体系将合规的黄金资产纳入区块链数据库，买家可以追溯黄金开采、冶炼、流转等环节。 数字黄金并不能替代实物黄金，但可以强化黄金资产的金融属性，让黄金在金融市场中发挥更大的作用。 作为国际黄金的计价货币，美元汇率变动也对金价产生重要的影响。自1985年以来，美元指数经历了两轮完整的升值、贬值周期，其中贬值周期平均时间接近7年。自2022年9月，美元指数再次进入贬值周期，今年3月加速贬值至100之下。 与历史上美元指数贬值周期相比，本轮美元贬值浪潮可能仍处于较早阶段。特别是在美联储继续推动降息周期的背景下，这有利于美元指数延续弱势。美元走弱，则会进一步刺激金价。 当然没有永远上涨的资产，黄金也无法摆脱这一规律。上一轮黄金大牛市延续了12年、涨幅达到6.6倍。本轮牛市即将满十年，最大涨幅已超3倍，未来价格变动仍将受到上述各类因素的影响。 根据iFinD金融数据终端，黄金板块上市公司包括：山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金、恒邦股份、四川黄金、招金黄金等。 |
