近日，国家能源局组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会。会议指出了绿色燃料保障能源安全、降低碳排放、促进新能源非电利用与消纳的三大战略目标。同时对产业发展提出五项要求推动行业健康发展，强调要系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境，并坚持需求引领。中信证券认为，此次座谈会标志绿色燃料产业将逐步由分散的地方探索和企业自发行为，转向进入由国家层面进行顶层设计和系统性推进的轨道，产业规模化发展可期。建议关注绿氢氨醇等绿色燃料项目投资运营商。 绿氢氨醇运营商是指以绿电制绿氢、再合成绿氨 / 绿色甲醇并负责项目投资、建设、运营、销售一体化的上市公司，核心是风光氢氨醇一体化项目落地与商业化运营。以下为 A 股核心标的（截至 2026 年 3 月）： 一、核心绿氢氨醇一体化运营商（已投产 / 大规模在建） 1. 中国能建（601868） 核心定位：全球最大绿氢氨醇一体化项目运营商，工程总包 + 项目运营双轮驱动。核心项目：吉林松原 “青氢一号”（中能建松原氢能产业园），总投资 69.46 亿元，一期 2025 年 12 月投产，年产20 万吨绿氨 + 2 万吨绿色甲醇，获 ISCC EU 欧盟绿色认证，进入全球绿氨远洋航运市场。业务模式：绿电直供→电解水制氢→合成氨 / 醇→全球销售，全产业链闭环。 2. 电投绿能（000896，原吉电股份） 核心定位：国家电投唯一绿色氢基能源上市平台，2026 年 2 月更名，聚焦 “新能源 + 绿色氢基能源” 双赛道。 核心项目： 吉林大安风光制绿氢合成氨项目：2025 年 7 月投产，年产18 万吨绿氨，获全球首张非生物基可再生燃料氨认证，产品出口欧盟。吉林梨树绿色甲醇项目：规划年产19.72 万吨，2026 年 1 月启动建设，预计 2028 年投产，打造 “绿电 — 绿氢 — 绿醇 — 航运” 全链条。内蒙古兴安盟风光氢氨醇基地：总投资 100–150 亿元，远期百万吨级产能。 3. 中国天楹（000035） 核心定位：民营绿氢氨醇一体化龙头，“垃圾焚烧 + 风光制氢” 耦合模式。 核心项目： 吉林辽源、黑龙江安达两大氢基能源一体化标杆项目，一期计划 2026 年三季度投产。已签订全球首单电制甲醇供货订单，产品进入国际主流能源企业供应体系。 4. 金风科技（002202） 核心定位：风电整机商转型绿氢氨醇运营商，“风光 — 绿电 — 绿氢 — 绿醇 / 绿氨” 全闭环。 核心项目： 内蒙古兴安盟绿色甲醇基地：一期 25 万吨已贯通，总规划 145 万吨，全球最大绿醇项目之一。乌拉特中旗 3GW 风氢氨醇一体化项目：总投资 189.2 亿元，年产60 万吨绿醇 + 40 万吨绿氨，80% 风电就地制氢。 5. 宝丰能源（600989） 核心定位：煤化工 + 绿氢耦合运营商，绿氢制甲醇 / 绿氨与传统煤化工协同。核心项目：太阳能电解水制绿氢，耦合制甲醇、绿氨，形成规模化绿氢氨醇产能，2025 年业绩预增 60–70%。 二、其他重要参与者（项目推进中 / 区域布局） 国家能源集团（未上市，旗下上市公司协同）：宁夏宁东、内蒙古布局多个大型风光氢氨醇一体化项目，依托风光资源 + 化工消纳优势。 上海电气（601727）：洮南绿色甲醇项目（首期 5 万吨）2025 年 7 月投产，供应法国达飞船舶，国内首个规模化商业运行绿醇项目。 中集安瑞科（03899.HK）：海南儋州 10–20 万吨 / 年绿醇项目，负责 “设计 - 建设 - 运营 - 销售” 全链条。 |
