特斯拉中国建厂势在必行 产业链股迎布局时点
海通证券1日发布研报称，2016年3月31日，特斯拉发布全新车型Model 3，起步售价低至3.5万美元，截至目前，全球订单已达到37.3万辆。马斯克表示，特斯拉Model 3 产能将在2017年达到10-20万辆，并将50万辆产能目标由2020年提前至2018年。我们认为，无论从特斯拉需要产能扩张，还是从需要满足中国区销售的角度看，特斯拉在中国建厂都是势在必行。 海通证券认为，Model 3在价格降低至Model S近一半的情况下，如何实现较高的盈利相信是特斯拉需要充分考虑的问题。除了车身相较Model S缩小20%、电池容量降低以及舍弃某些“高端功能”外，充分降低零部件成本势在必行。我国作为全球最大的“制造工厂”，拥有非常完备的生产制造产业链，几乎所有产品在国内均可找到替代者。我们预计特斯拉在零部件降成本压力下，特别是未来在中国建厂后，我国供应商将逐步进入并增加在特斯拉产业链之中的份额。 海通证券认为特斯拉对新能源汽车行业及上游的影响类似苹果，第一步是TESLA国产化带动产业链上企业受益，如信质电机、宏发股份等，Model 3单辆零部件成本在2.52万美元左右，若Model 3年产量达到50万台，则拉动的零部件需求可达到年超过100亿美元的量级。第二步：国内新能源汽车配套产业链成熟，电动汽车制造成本下降；国内将有低配版“ Model 3”推向市场，如IPHONE成功后之后有华为、小米等智能手机推出，新能源汽车有望脱离补贴实现商业化运行；第三步：在新能源汽车景气度带动下，零部件板块再度受益。 投资机会方面，海通证券建议关注特斯拉产业链直接受益企业和弹性较大的动力总成板块。包括产业链直接受益企业信质电机（收购富田子公司上海鑫永75%股权，特斯拉中国建厂最受益标的）、宏发股份（继电器龙头，预计将为Model 3供货高压直流继电器）、长园集团（子公司运泰利有望通过富士康供货特斯拉，华盛精华锂电池添加剂供货松下），以及动力总成板块核心标的：方正电机、大洋电机、合康变频等。 |
