食品饮料行业2016年7月行业跟踪：中报业绩相对确定性成为持续看好理由
投资要点 六月份沪深300涨幅0.3%，食品饮料涨幅6.28%，跑赢大盘5.98个百分点，在申万28个一级子行业中排第6位。 目前食品饮料板块PE(历史TTM_整体法)为27倍，为全部A股的1.54倍，均较前期有所回升，但相较于历史平均的35倍和1.75倍，安全边际仍在。 今年以来食品饮料估值逐步提升，但仍然低于历史平均水平。中报披露在即，业绩的相对确定性将成为我们继续看好食品饮料的理由，因此我们维持对行业“推荐”评级。 我们最为看好的行业仍然是白酒和乳制品。白酒方面，茅台、五粮液持续控量挺价，一批价分别提升至855-860元及650-660元，泸州老窖规范二批及零售价，二批不低于640元，成交价建议不低于680元。我们认为中秋旺季之前一线龙头价格仍有上行的可能，带动板块估值持续上行。仍然看好稳健型的贵州茅台(600519)、古井贡(000596)，以及拐点型的酒鬼酒(000799)。乳制品方面，行业竞争趋缓，企业利润率将得到复苏，伊利(600887)仍然是长期看好的标的，我们上个月报告中推荐的新疆区域乳企麦趣尔(002719)和天润乳业(600419)也持续看好。葡萄酒和啤酒的时机仍需等待。小品种方面，汤臣倍健(300146)虽因健力多变革及销售费用投入2016H1预告归母净利润同减5%-25%，但海外布局牵手NBTY成功，未来业绩弹性大，建议持续关注；本月新增强力推荐标的，主业稳健增长，布局保健品的双塔食品(002481). |
