安徽国企改革概念股（安徽整体上市概念股）

1、上市券商员工持股第一家花落国元，是券商积极探索混改与股权激励迎重大突破

2、本次员工持股计划规模之大，董监高认购之果断坚决，充分体现公司高管和员工对公司未来发展的坚定决心

3、14.57元/股“三年定增+员工持股计划”价格为公司股价铸就黄金底

结论：

我们推荐国元证券的逻辑。1）公司是杠杆水平最低的上市券商之一，在今年震荡市的大环境下提高了业绩的防御性，是估值最低的中小券商；2）公司深耕安徽，尽享皖江经济带资源优势，包括低成本优势和地方业务资源优势，凭借省国资委背景，公司在投行、资管、直投等业务条线的区域优势非常显着；3）公司将受益于大股东国元集团的国改进程和安徽省国企改革带来的业务机会；4）首家上市券商员工持股计划花落国元，本次员工持股计划规模之大，董监高认购之果断坚决，充分体现公司高管和员工对公司未来发展的坚定决心；5）三年定增计划正式启动，将大大提升公司资本实力，大股东积极认购锁定期5年，充分彰显对未来信心。

我们预测公司2016、2017年营业收入为33.63亿、45.21亿，净利润为16.15亿、21.71亿，EPS分别为0.82元、1.11元，BVPS分别为10.91元、11.1元。对应最新收盘价PB为1.66X、1.63X，目标价20元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：

定增审批风险；市场大幅下跌带来业绩和估值双重压力；员工持股计划推进不及预期。