化学制品行业：草甘膦价格有望开启第二轮上涨通道
事件：11月22日，四川省乐山市福华化工有限责任公司草甘膦价格调整，95%原粉主流报价大幅上调3，000元/吨至25，000元/吨。 此轮草甘膦价格上涨主要源自环保督查。中央环保督查组自7月中旬至8月中旬的对包括江苏在内的8个省进行环保督查，湖北、四川和山东等大省展开环保自查，由此导致了草甘膦价格的第一波上涨趋势;而中央环保部将对20个省进行二次环保核查的预期，进一步助推了此次草甘膦的第二波上涨的开始。目前，全国草甘膦主流市场价格达到21，500元/吨，较二季度低点17，000元/吨已经大幅上涨了约26%。目前全国开工企业13家：华中4家，华北1家，华东6家，西南2家。其中，甘氨酸路演8家，IDA路线5家。华东和西南地区开工率保持在约60%和73%的水平，华中地区受环保督查影响下降到约40%。 甘氨酸等原材料价格大涨助力草甘膦价格向上。近期国内甘氨酸价格已经由9月份的低点约7，200元/吨上涨到目前的约10，000元/吨，11月22日山东和湖北的部分生产商进一步上调到11，000元/吨。从地区上看，目前全国甘氨酸日产828吨，而华北地区日产就达到365吨，是国内甘氨酸的主产区，但冬季华北地区甘氨酸的产能将受制于冬季京津冀对于雾霾环保方面治理的影响，其价格很可能将继续上调，此外煤炭价格上涨带来的传导效应也对甘氨酸，包括甲醇、氯乙酸、多聚甲醛等原材料的涨价起到了助推作用。 人民币贬值和海外采购旺季进一步刺激涨价。三季度通常是全球草甘膦需求旺盛地区南美的采购旺季，圣诞节过后一个月内将迎来中国的春节，预计十二月中上旬前采购商会有一批订单下达，以保证自己的安全库存，同时近期人民币的连续大幅贬值进一步刺激了草甘膦的出口行情，今年1-9月草甘膦累计出口量24.1万吨，同比增长16%，9月单月出口2.4万吨，同比增长25%，而四季度到明年一季度出口旺季的到来，在人民币贬值的基础上，草甘膦需求有望保持旺盛态势，都将带动草甘膦价格进一步上扬。 重点投资标的。我们认为随着国内行业龙头的大幅提价，国内其他厂商有望跟随上调草甘膦价格，按照草甘膦涨价的弹性大小，我们重点推荐新安股份、江山股份和扬农化工。 风险提示。草甘膦价格大幅下降的风险。 |
