医药生物行业2017年投资策略：药政底已现，寻新周期下的受益者
核心观点 截至2016年9月，医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为19959亿元、2072亿元，同比增长分别为10.0%、13.9%。单月收入及利润同比增速分别为10.4%、14.8%，与8月相比增速均同比上升0.1个百分点。我们认为：医药工业增速约10%为底部区间，原因是：药品唯低价中标时代已过去，现进入全面提升产品质量良币驱逐劣币新时期。2020年商业保险收入很可能占医保收入超过30%，商业保险快速崛起突破万亿可期。尽管大多数省份还没有执行新标，但大幅降价的福建、湖南等省份已经执行新标，故2017年全面执行新标对药品上市公司影响有限。2017年医药行业选股思路： 新版医保目录调整，有望重塑行业格局。标的推荐：丽珠集团（000513）、济川药业（600566）和广生堂（300436）。 药审全面向欧美靠齐，多项政策明确利好创新药企。标的推荐：恒瑞医药（600276）和丽珠集团（000513）。 两票制下医药流通模式变革，从简单物流到提供综合服务解决方案。标的推荐：柳州医药（603368）和润达医疗（603108）。 分级诊疗为医改核心，催生百亿级第三方服务需求。标的推荐：美康生物（300439）和万东医疗（600055）。 中药配方颗粒政策放开在即，400亿市场含苞待放。标的推荐：华通医药（002758）和佛慈制药（002644）。 康复医疗政策利好+医院诉求推动市场扩容。标的推荐：华邦健康（002004）。 |
