医疗保健：加仓底部优质标的和关注抗生素底部反弹行情
投资要点： 市场表现：上周医药生物板块涨幅-0.34%，涨幅在28个行业中排名第10，跑赢沪深3000.56pp。生物制品表现相对较好，涨幅为0.99%；跌幅最大的板块是医疗服务，为-1.48%。其他板块表现如下：医药商业（-0.41%）、化学制药（-0.57%）、中药（-0.51%）、医疗器械（-0.7%）。行业整体估值（整体法，剔除负值）42.50倍,相对沪深300PE溢价率约为3.67倍，处于历史中部位置。其中，医疗器械（63倍）、生物制品（52倍）和医疗服务（106倍）估值较高，化学制药（49倍）、医药商业（33倍）、中药（31倍）估值相对偏低。 本周重点资讯：1）卫计委：关于促进单采血浆站健康发展的意见；2）医保异地结算进落实期人社部：突出北上地区；3）CDE发布关于《细胞制品研究与评价指导原则》(征求意见稿)；4）国家卫生计生委关于印发血液透析中心基本标准和管理规范（试行）的通知。 本周观点：维持行业“推荐”评级。加仓处于底部优质标的和关注抗生素底部反弹行情。 1.前期大盘杀跌，部分基本面良好有业绩支撑的标的投资价值重现。 密切关注柳州医药、华兰生物、信立泰。 2.抗生素底部反弹行情硫红霉素长期低价运行，以及环保压力的增大，小产能逐步退出，目前生产厂商由2014年20家减少至目前3家（科伦药业、东阳光和宁夏启元），供需逐渐均衡。国内厂家上调至最新价格310-315元/kg,前期价格最低达到270-280元/kg。关注相关受益标的：科伦药业（硫氰酸霉素）。 6-APA受限产能和环评压力影响，供需趋于平衡，目前价格已较之年中上涨30%，关注抗生素底部反弹行情。抗生素相关的青霉素工业盐、7-ACA和7-ADCA。青霉素工业盐、7-ACA和7-ADCA价格处于历史底部，长期的低价运行，部分产能退出，供给出清，受河北石药和华北制药有停产的预期影响，目前，青霉素钠盐每千克已上涨超过10元，7-ACA价格上涨预期强烈，关注联邦制药、鲁抗医药、健康元、现代制药。 本周重点推荐个股及逻辑： 柳州医药(区域流通龙头受益两票制、低估值业绩增长稳定)、华兰生物(血制品仍处于高景气、业绩高增长)、信立泰(优质仿制药标的，业绩成长性好，估值低)。 风险提示：系统性风险；行业政策风险；个股业绩低于预期风险；涨价不确定性风险。 |
