昊方机电（831710）：打造世界级汽车空调电磁离合器领军者
来源：兴业证券 昊方机电是一家集汽车空调电磁离合器研发、生产和销售于一体的高新技术企业。公司现有9大系列、1000余个规格产品，涵盖了目前国内外汽车空调电磁离合器的各主要品种，基本满足国内外各种车型的配套需求，产品销量、出口额位居国内同行业前列，在国际市场也具有较强的竞争力。 公司近年来收入和利润均增长稳定且较快，毛利率和净利率也保持了上升趋势，现金流良好。公司2015年实现营业收入6.12亿元，实现净利润7847.24万元，2016年上半年实现营业收入3.66亿元，同比增长14.39%，实现净利润4629.56万元，同比增长22.78%。公司积极主动的把握住了市场快速发展的机遇，提高市场占有率。此外，公司利润的主要来源于产品直接销售，毛利率和净利率稳中有升，体现了公司产品极强的竞争力。公司在产业链中具有较强的竞争地位，和上游供应商以及下游客户保持了长期稳定的合作关系，因此公司的现金流状况一直十分健康。 汽车空调电磁离合器行业受下游整车制造销售行业影响，增速开始放缓，行业集中度不断提高。整车制造公司是汽车空调电磁离合器的最终销售对象。在汽车行业整体增速放缓的情况下，汽车空调电磁离合器行业的增速也开始放缓。目前，全球汽车空调电磁离合器每年市场规模约为90亿，国内每年汽车空调电磁离合器市场规模约为28亿。汽车空调电磁离合器行业中小企业众多，龙头公司主要有三家，分别是小仓机电、盈信机电和中国的昊方机电。 昊方机电积极打造世界级汽车空调电磁离合器行领军者。公司从事汽车空调电磁离合器生产多年，在不断的理论研究和反复实践的基础上，自主研发了一批独创核心技术，截止2016年中报，公司共拥有各项专利58项。公司过硬的产品质量赢得了许多知名客户的青睐，建立了长期且稳定的合作伙伴关系，目前的主要客户为欧盟、美国、日本、韩国以及国内的知名汽车空调压缩机制造企业，其中包括法雷奥、马勒以及国内的重庆建设、湖南华达等。为避免原材料价格波动对生产和销售造成影响，公司和客户约定了产品价格调整方案，价格一般季度调整，从而抵消掉原材料价格波动，基本锁定产品毛利率。公司于2016年收购了廊坊市鑫佳机电有限公司和霸州市志盈机电有限公司，收购完成后，公司将获得更好的业务协同，进一步扩大市场占有率，打造世界级汽车空调电磁离合器行业领军企业。 |
