路畅科技（002813）：发布五年规划，智能驾驶启新篇
来源：长江证券 路畅科技——智能车机与车联网领军企业：路畅主营车载导航信息终端产品，技术实力首屈一指，已研发出包括“百变、畅安、畅新3荣耀、畅云、畅云+、心镜”等超两百款产品；客户资质高端，覆盖大众、通用、丰田、奥迪、宝马、奔驰等二十多个主流车系。在巩固车载导航车机市场领先地位的同时，公司积极布局车联网，一方面打造智能驾驶舱一体化解决方案，另一方面公司发力无人驾驶。未来可依托公司既有的产品入口与渠道优势实现商业化落地，前景广阔。 巩固后装优势，积极突破前装：认为，未来5年智能车机的前后装市场依旧将保持各自精彩的局面，主要理由基于：1）后装充分受益巨大汽车保有量。目前，全球约有10亿辆乘用车，其中我国占据20%的市场份额，为车载导航后装市场提供富饶土壤。而随着后装技术的逐步成熟，后装导航产品在未来几年还将保持快速增长，尤其是大量中低端车型对车载导航的需求仍将以后装为主；2）相比后装，前装车机优势明显，可获取车辆运行的核心数据，实现远程监控、安全监测等后装无法实现的功能，是未来的发展大趋势。近几年前装市场发展迅猛，年复合增速高达35%，预计2017年有望突破250亿。而路畅发家于后装，市场份额在同行中位居前列，这为公司进入前装汽车导航市场奠定坚实根基。公司于2012年开始拓展前装市场，并成立专门的前装事业部与技术团队负责产品研发、制造与销售。经过5年的沉淀，公司已充分掌握前装车载导航产品的技术和应用，前装份额近几年呈现稳步攀升的良好态势。 重磅发布五年规划，车联网开启新纪元：2017年1月，公司重磅发布未来五年战略规划，主要聚焦于：1）大力研发智能驾驶舱产品和解决方案（智能车机、液晶仪表、行车记录仪、360全景、流媒体后视镜，高清后视、HUD及其整合）；2）基于人工智能和机器视觉技术研发汽车主动安全类产品（360全景，高级驾驶辅助ADAS，盲区检测BSD）；3）发展自动后备箱等相关智能产品（智能尾门和脚踢控制器）；4）研发汽车通信类产品提供车联网解决方案（T-BOX，微信互联，小畅应用、与互联网公司合作）；5）投入研发智能驾驶解决方案和产品，逐步形成汽车无人驾驶解决方案。预计2016-2017年EPS分别为0.41元与0.58元，首次覆盖，给予“增持评级”。 |
