迅游科技(300467):费用上升拖累业绩,业务拓展具备想象空间
Q3单季度同比增长约6%,整体营收利润有所下滑:公司2016年前三季度实现营收1.15亿元, 同比下降9.93%;实现归属于上市公司股东净利润0.36亿元,同比下降20.92%;扣非后净利润0.27亿元, 同比下降38.65%;实现每股收益0.22元.第三季度单季度实现营业收入0.39亿元, 同比下降11.24%;实现归属母公司股东的净利润0.15亿元,同比增长5.82%;扣非后净利润0.13亿元,同比下降10.70%;实现每股收益0.10元. 增值税率变动致营收减少, 费用增加拖累业绩:公司在产品,定价,经营模式,主要客户及供应商方面并不存在重大变化, 营业收入的减少主要是由于增值税税率变动影响导致,新增值税政策同时导致营业外收入较去年同期增长3131.71%.前三季度业绩下降的主要原因包括:一,股权支付费用确认增加管理费用;二,子公司速宝科技加大研发推广力度致成本费用上升;三,新业务合作及新产品研发致成本费用上升;四,引进高级管理人员及技术人才致人力成本上涨.在期间费用方面,前三季度销售/管理/财务费用率同比分别上升3.92pct/18.37pct/0.89pct至17.22%/40.59%/-1.46%;Q3单季度销售/管理/财务费用率同比分别上升0.37pct/14.68pct/0.87pct至14.74%/35.90%/-2.50%;前三季度毛利率变化不大,较上半年微增0.62pct至68.05%. 网络游戏行业分化, 加大研发拓展产品内容:网游行业尽管仍保持高速增长,业内产品分化较为明显, 其中端游增速放缓,移动端游戏增长较快,且手游有向重度化及偏竞技化的趋势发展, 利好公司未来开发移动端加速业务,子公司速宝科技"迅游手游加速器"通过多个模块联动运作为手游提供传输优化加速功能,用户通过该系统可以对手游数据传输投资要点进行优化加速,改善移动端游戏体验,迅游手游加速器目前在商业化测试阶段,预计今年10月结项.此外,仍处于研发阶段的项目包括"云网络运维系统2.0"及"游戏优化助手",其中"云网络运维系统2.0"为SCAP网游加速平台后台管理服务系统, 预计今年底结项;"游戏优化助手"将拓展目前加速器应用场景,可为PC端网游玩家更全面地优化系统环境. 网络加速实为虚拟刚需,先发优势助力市场布局:公司是市场迄今为止唯一一家以网络应用服务类工具为主要产品的标的,在网游加速细分市场拥有固定的用户基础,前期的节点建设保障其全国范围内的高渗透率,中长期内有绝对的护城河优势,是国内最主要的第三方加速服务提供商.随电竞,AR/VR等行业进入高增长时期,用户对交互加速应用的刚需将会大幅提升,而公司丰富的合作方及上下游资源储备,对接游戏大厂的商务资源实力,以及早期积累的庞大用户基础及高渗透率,能够在长期给公司带来与产业链上下游潜在的资源互换和商务合作机会, 公司在业务平台化的过程中或将形成更具备想象空间的商业模式. 风险提示:移动网络加速短时间内难以突破技术瓶颈,并购拓展业务的进度达不到市场预期,游戏行业受政策监管影响有增速下滑的可能. |
