服装纺织：纺服及日化行业近期新股基本面观察
纺服及日化行业新股持续登录资本市场随着2016Q4以来新股发行节奏加快，纺织服装及日化板块新股持续登录资本市场，自12月份以来已有4家上市公司上市，分别是开润股份（300577）、比音勒芬（002832）、太平鸟（603877）以及安正时尚（603839），加上2月17日最新一批过会的拉芳家化及牧高笛，合计6家企业。从此轮新股的所属细分领域看，主要包括品牌服装、户外用品、日化等领域。 太平鸟：经营能力突出的中档休闲服优质企业公司所聚焦的中档休闲服饰市场规模可观，但行业集中度并不高。作为行业中成长较快的企业，公司通过在消费者精准定位、产品设计、多渠道营销、供应链等方面的能力提升，逐步把握与国内中产阶级休闲生活相关的穿着需求，有机会进一步做大做强，持续受益行业集中度提升趋势。 安正时尚：登陆资本市场或将是寻求转型升级契机公司作为行业内领先的中高端女装品牌，已具备完善的渠道网络体系及成熟的品牌运营经营，但与行业内大部分中高端女装品牌类似，公司近两年也在面临行业景气度下行带来的挑战。在新一轮行业变革趋势下，如何紧跟消费者需求变化将至关重要，登陆资本市场或将是公司寻求变化与转型升级的重要契机。 开润股份：追求极致体验与性价比，90分品牌成长潜力值得期待公司作为小米生态链相关企业，以“90分”为代表的自主品牌迅速崛起，充分受益小米背后巨大的流量红利，成功走向极致单品代表品牌。未来在小米渠道体系基础上，90分品牌有望继续向新渠道延伸扩张。与此同时，以箱包品类为起点，未来具备向户外旅行服装、鞋等出行装备进行品类延伸的潜力，逐步打造优质出行生活方式品牌，具备爆发式增长潜力。 比音勒芬：高尔夫服饰龙头，业绩稳健增长公司作为A股首家高尔夫服饰标的，稀缺性突出，未来延展空间大，渠道拓展仍将是未来增长主要驱动力。高尔夫运动作为小众市场但成长空间大，行业趋向健康化发展，公司无论从销售规模、渠道或是品牌影响力，在国内高尔夫服饰领域处于市场龙头地位，但目前市场份额也仅为3%左右，有望持续受益行业成长。 牧高笛：以OEM/ODM业务为主导的帐篷制造龙头公司在国内户外用品出口企业中具备一定领先优势，整体盈利能力稳定。未来几年看，公司发展空间将更多来自于自主品牌拓展，在现阶段户外用品行业面临景气度下行、本土品牌同质化竞争严重的背景下，公司在产品研发及品牌建设方面仍有较大提升空间，从国内渠道的拓展成效而言，仍需进一步观察。 拉芳家化：日化民族品牌代表企业，聚焦大众洗护领域公司质地情况良好，通过持续深耕低线级市场，具有稳固市场地位以及较高品牌知名度，领跑国内大众洗护领域。从旗下品牌看，在主品牌“拉芳”增长趋缓、“雨洁”增长空间受限的情况下，“美多丝”将继续成为公司收入增长主要驱动力，同时也是公司向中高端市场拓展的有力武器。 |
