数字政通(300075):主营业务发展良好,地下管线等新业务规模持续增加
预测盈利同比增长10~30% 公司预计2016年归属净利润区间为1.33~1.58亿元, 同比增长10~30%,非经常性损益的影响额约为290万元. 关注要点 公司主营业务发展良好, 地下管线等新业务规模持续增加.(1)智慧城市建设市场情况良好,带动新签订的同比增速达到59.65%,公司主营业务收入保持了持续的增长;(2)我国地下管线的治理工作提速,管线测量等需求处在高速增长期,公司新并购的金迪管线业务规模持续扩张,成为业绩增长的重要驱动力. 估值与建议 下调公司盈利预测, 维持推荐评级.(1)维持公司2016~2018年营业收入预测不变,分别为8.77/11.82/15.60亿元, 同比分别增长34.7%/34.8%/32.0%;受股权激励费用摊销等因素影响, 2016年公司的利润增速低于收入增速,下调其2016/2017年归属净利润预测14.8%/15.6%至1.51/2.03亿元, 同比分别增长24.6%/34.0%,2018年公司股权激励费用将大幅减少,预计其归属净利润将达到2.62亿元,同比增长29.2%;2016~2018年EPS将分别为0.38/0.51/0.66元;(2)由于盈利预测下调及计算机板块估值中枢下行, 下调公司目标价30%至21.20元,维持推荐评级. 风险 (1)智能泊车等新业务的推广不及预期;(2)系统性估值回调. |
