浩云科技(300448):业绩稳步提升,非金融安防领域拓展顺利
投资事件:公司前三季度实现营收3.18亿元, 同比增长17.28%,归母利润1,388.04万元,同比增长29.86%;第三季度实现营收1.84亿元,同比增长102.56%,归母利润5,150.56万元,同比增长1,906.89%. 报告摘要:第三季度业绩高增长源于业务增长和收入推延.公司前三季度营收和利润增速分别为17.28%和29.86%,维持相对高速的增长,主要受益于金融安防集成工程项目的增长.但第三季度营收和利润增速分别为102.56%和1,906.89%,远高于去年同期和前三季度整体业绩增速.这主要因为二季度受营改增政策的影响,项目的验收和结算放缓, 部分项目收入的确认推延到第三季度.按照往年情况,第三季度收入在全年中占比较低, 但成本与其它季度并无明显区别,导致第三季度利润规模极低.因此今年第三季度收入高增长导致利润超高速的增长. 内生+外延,非金融安防领域拓展顺利.外延方面,公司于今年3月以6,630万元收购润安科技51%股权.润安科技在公安司法,边检,医疗等行业的安防应用拥有20多年的经营经验.通过此次收购, 公司迅速完成对公安司法,边防等行业的部署.内生方面,全资子公司浩云物联承接了渝北区公共安全视频监控工程,项目总金额2.39亿元.承接公共安全领域的大订单,不仅为公司业绩增长奠定基础,而且意味着公司已顺利切入公共安防领域. 定增落地,大数据和公共安全项目奠定发展基础.定增项目获批,公司募集6.8亿元主要用于视频图像信息大数据和监狱大数据项目以及综合安保社会化运营平台项目. 目前视频图像信息呈爆发式增长,视频图像大数据分析拥有广阔空间和必要性,是安防领域发展的重点.监狱大数据项目将有助于公司在公安司法领域的业务拓展.综合安保社会运营平台的搭建将有助于公司切入交通, 社区,教育等领域,实现多行业服务的拓展.定增项目的落地将为公司发展奠定坚实的基础.投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.41/0.53/0.68元,对应PE76.66/59.30/46.22倍,给予"增持"评级. 风险提示:新项目推进缓慢,外延并购存在整合风险 |
