晶盛机电（300316）：十年磨晶剑，迎来业绩和风口共振
来源：国泰君安 调整目标价为20.8元（前值为16.8元），给予增持评级。全球硅片巨头纷纷上调价格20%，龙头硅片企业股价涨幅在100%以上，硅片行业进入超级周期。我国硅片需求旺盛，未来2-3年将兴起国产化浪潮，且半导体产业大基金可能会追加投资，公司为我国半导体单晶炉龙头企业，将显著收益。随着收入体量增大，管理费用率等将所有降低。提高公司2016-2018年EPS为0.22（+0.01）、0.52（+0.04）、0.71（+0.04）元，给予2017年40倍PE，对应目标价20.8元，增持评级。 公司在半导体单晶炉耕耘10余年，厚积薄发。2020年我国12寸硅片需求在109万片/月，8寸硅片需求在100万片/月，目前几乎100%依赖进口，在国家产业基金的扶持下，以上海新昇等为代表的硅片企业快速崛起，未来几年有望取得重大突破，拉动国内硅片设备需求在110亿元，公司为国内半导体硅片设备龙头供应商，目前主要设备为单晶炉，后续或还将提供切、磨、抛等设备，将显著收益。 光伏单晶替代多晶，公司迎来订单暴增，或将持续到2019年。2016年全球光伏装机73.7Gw，单晶占比25%，到2020年占比可达45%，总装机容量按照年8%增长计算，对应单晶新增产能需求至少为27Gw，且我国供应全球绝大部分的硅片，对应我国单晶炉空间至少在67.5亿，所以除已经公告的18亿大单以外，后续公司还将持续获取大单，扩产周期或将持续到2019年。 |
