北方创业（600967）：核心军品保障2017年业绩快速增长
来源：中泰证券 2016年公司实现营业收入100.60亿元（合并报表），同比增加0.23%（追溯调整后），实现归母净利润4.97亿元，同比增加35.86%（追溯调整后）。 民品业务中，铁路车辆业务营收5.15亿元，净利润-1972万元；北方机械实现营收8.13亿元，净利润3377万元；其他民品业务共约营收14.41亿元，净利润1033万元。我们推断军品业务为业绩主要支撑。 主营装甲车辆和火炮等军品，为军工央企混改典范 2016年成功完成定增收购装甲车辆、火炮等资产。内蒙一机集团注入的标的资产为我国装甲车辆制造基地、唯一8×8轮式装甲车辆生产研制基地。北方机械在中口径系列火炮的市场份额位居国内第一。 内蒙一机集团承诺标的资产一机集团主要经营性资产及负债2016-2018年业绩承诺为40095万元、40547万元和42816万元。北方机械控股承诺标的资产北方机械2016-2018年的业绩承诺为730万元、642万元和1796万元。 军品业务持续高增长；民品业务（铁路货车）趋势向上 2016年1-10月内蒙一机集团新增订单138亿元，业绩增长有保障。公司2016年内圆满完成军品科研生产任务，多批次武器装备交付用户并实现营收；国内陆军主战装备换装空间大，军品业务有望持续高速增长。 民品业务（铁路货车）趋势向上，2017年有望盈利。铁路车辆业务在手订单充足。2016年12月与铁总、神华签下750辆NX70A型共用平车，共计2.79亿元；1100辆C80铝合金型运煤专用敞车，共计约7.2亿元的订单；2017年3月，公司获得铁总1500辆铁路货车订单，合计5.58亿元。 兵器集团发展混合所有制经济，一机集团列入军工企业混合所有制改革试点 2017年1月4日中国兵器工业集团官网报道，集团公司印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。 会议指出，积极稳妥地在7家企业开展混合所有制改革，一机集团列入军工企业混合所有制改革试点。 兵器集团大力推进“无禁区”改革，我们预计兵器集团未来将进一步加快资本运作。综合兵器集团上市公司所在子集团的资产规模和质量、战略地位、军品未来发展前景等因素，内蒙一机处于兵器集团的龙头地位。 |
