合众思壮(002383)2016年年报点评:业务多点开花 盈利高速增长
事件：2016 年营业收入11.7 亿元，同比增长54.58%；净利润9644.97万元，同比增加59.22%，扣非后净利润同比增加193.61%，EPS 为0.46元/股，同比增长47.05% 投资要点： 业绩增长符合预期，三大业务稳步发展 2016 年，公司实现营业收入11.7 亿，同比增长54.58%，完成净利润9644.97 万元，同比增长59.22%。报告期内，公司强化了卫星导航在行业应用方面的渗透能力，在北斗高精度、北斗移动互联和空间信息应用三方面取得突破性进展。通过外延式并购，公司完善了测量测绘的产业链布局，同时拓展了海外市场。公司一直致力于技术升级，2016 年在高精度芯片、板卡和“中国精度”星基增强系统等方面已达到世界先进水平，研发支出共1.69 亿，同比增长32.28%。公司业务发展基础牢固，未来业绩有望进入高速增长期。 北斗高精度业务实现突破性进展 2016 年，公司北斗高精度业务营收3.32 亿元，同比增长52.18%，占营业收入28.4%。公司在该领域已实现全产业链布局。其中，子业务精准农业营收同比增长50.81%，今年中央一号文件中特别提出要“推进农业装备智能化”，依托政策扶持，规模化生产后产品可靠性提高以及成本的下降，前装市场的发展空间非常广阔。根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》，2020 年北斗产业产值将达4000 亿元，未来高精度应用将由目前的国防及行业应用扩展至大众群体，公司在测量测绘、机械控制、驾考培训等领域的布局可成为新的业绩增长点。 并购天派电子，进军汽车导航领域 近日，公司公告称拟6 亿元收购天派电子100%股权。天派电子专业从事车载导航多媒体的研发、生产、销售和服务业务。本次并购有利于发挥两家公司的协同效应，扩展北斗系统在汽车导航领域的应用，延伸公司产业链，增强核心竞争力。2017-2019 年，天派电子承诺净利润总额达1.5 亿元，将进一步增强公司盈利能力。 风险提示： 外延并购落地不及预期 |
