聚光科技(300203)一季报符合预期 PPP项目后续拓展可期
一季报业绩符合预期，内生外延齐发力 公司发布一季度业绩预告，实现归属于上市公司股东净利润1309.46万-1611.65万，同比增长30%-60%。一季报业绩平稳增长，主要由于公司内生业务的增长及新并入子公司的业绩贡献所致，公司继续“内生+外延”的发展思路，内生外齐发力。 黄山PPP项目示范效应明显，PPP项目后续拓展可期 2016年11月，公司作为联合体牵头方，同联合体组成社会资本方与黄山市黄山区城乡规划局签署《黄山市黄山区浦溪河（城区段）综合治理工程项目PPP合同》，合同总金额12.54亿，其中可用性服务费总额暂定为11.3亿，运营绩效服务费总额暂定为1.2亿。合作期总共12年，其中建设期2年，运营期10年。公司2015年通过收购三峡环保、鑫佰利以及安谱实验不断完善产业链，实现“环境监测+咨询治理”的全产业链布局，目前已具备承接PPP项目的基础。黄山PPP项目是公司落地的首个PPP项目，示范效应明显，有助于公司积累PPP项目实战经验，加快PPP项目落地进度。 定增重启，大股东全额认购彰显发展信心 2016年8月，公司发布新定增方案，拟发行不超过3000万股，发行价24.45元/股，募集资金7.33亿，主要用于补充流动资金，其中李凯（王健先生的母亲）、姚尧土（姚纳新先生的父亲）分别认购3.66亿。通过此次定增，公司的资金压力有望得到缓解，同时大股东全额认购，进一步与公司利益绑定，彰显大股东对公司未来发展的坚定信心。 政策利好不断，监测行业有望维持高景气度 《“十三五”环境监测管理质量工作方案》从顶层设计上保障环境监测行业健康发展；环境监测垂直改革上收环境监测事权，确保环境监测数据真实有效；中央环保督查风暴督促工业企业安装监测设备，工业过程监测需求加大；河长制落实责任主体，调动地方政府的积极性，推动水质监测市场需求爆发；环保税即将开征，企业污染成本提高，主动监测及治理积极性提高。在一系政策利好的推动下，环境监测行业有望维持高景气度。 盈利预测与投资评级： 公司作为监测领域龙头企业，产业链布局完善，在各项政策利好的推动下，业绩有望维持高增长，我们看好公司从监测龙头向PPP行业转型的拓展，PPP将成为公司未来利润的重要增长点；预计公司17-18年净利润分别为5.95/7.66亿元，对应PE为25/19，维持买入评级。 |
