铜陵有色(000630)2016年年报点评:产业布局不断优化
公司公布了2016 年年度报告，报告期内实现收入866.7 亿元，小幅下滑 0.26%，实现归属于母公司净利润1.80 亿元，同比实现扭亏为盈，每股 收益为0.02 元。 结论： 在国内外多重因素影响下，铜价自去年11 月开始回升。产品综合能耗持续降低，主要产品价格和加工费价格不断提高是推升公司业绩增长动力。 作为行业龙头，公司以结构调整、转型升级为主线，积极完善产业链条。 预计公司17-18 年每股收益分别为0.15 元、0.19 元。给予持有评级。 正文： 在国内外多重因素影响下，铜价自去年11 月开始回升。2016 年，国家大力实施供给侧改革，推行“三降一去一补”，从11 月开始，市场受特朗普当选美国总统实施万亿基建计划承诺的刺激，及其他大宗商品上涨等多重因素影响，LME 铜价突破6000 美元。2016 年，LME三月期铜年末价较上一年度同比上涨18%， SHFE 三月期铜2016年期末价格较上一年度同比上涨24.5%。 产品综合能耗持续降低，主要产品价格和加工费价格不断提高是推升公司业绩增长动力。报告期内，公司进一步加强能源管理，用气、用电成本不断下降，产品综合能耗持续降低，加工费维持高位；进入第四季度公司主要产品阴极铜、金银等贵金属、硫酸、硫铁矿等价格均有大幅增长，特别是铜箔的加工费价格逐月提高，铜加工板块大幅减亏，受上述较多增利因素影响，使公司整体经营业绩环比保持平稳增长，实现扭亏为盈。 作为行业龙头，公司不断优化产业布局。近年来，公司以结构调整、转型升级为主线，积极完善产业链条。目前，拥有铜资源量205 万吨，铜冶炼产能135 万吨/年，铜材深加工综合产能38 万吨，其中铜板带产能达到5.2 万吨（异型带6,000 吨）、铜箔产能达到4 万吨。 公司的铜冶炼产能为中国第一，世界第二。公司近三年阴极铜产量分别达130.99 万吨、131.51 万吨、129.79 万吨，在国内同行业市场占有率达17%左右，阴极铜的年产量连续多年居国内首位。 铜市供需将维持弱平衡。根据国际铜业小组数据显示，2016年，全球精炼铜产量为2,340.60万吨，全球精炼铜消费量为2,346.10万吨，全年全球铜市供应短缺55,000吨，远低于2015年全年的供应短缺164,000吨。预计2017年全球铜市供需将维持一种弱平衡状态。预计公司17-18年每股收益分别为0.15元、0.19元。给予持有评级。 |
