家用电器行业深度研究：年报与一季报将进入尾声 家电龙头业绩靓丽 继续首推格力电器
精选优质龙头和存在一定预期差的低估值公司。继续首推空调龙头格力电器,本周3月空调行业数据公布,格力电器内销253万台,同比增长68.7%,终端零售量同比增长56.5%,均价提升1.98%,市场份额同比提升5.8个百分点至33.6%,出货量建立在扎实的终端动销基础之上,公司一季报业绩超预期可能性较大,且分红比例有望进一步提升,目前对应动态市盈率为11倍,继续重点推荐。推荐九阳股份,公司小家电品类更加多元化,摆脱豆浆机单品的依赖,IH智能电饭煲品类发展迅速;渠道调整结束,预计2017年销售将明显改善,公司前期涨幅小,对应2017年估值为19倍,可能与市场认知存在较大预期差;推荐黑电龙头海信电器,行业竞争趋势缓和,一方面在面板涨价影响下各大厂家纷纷提价,2017年1季度线上、线下彩电均价上涨3.1%和10.6%,另一方面,乐视资金链频频爆出问题,预计2017年互联网低成本定价的非理性模式将退出市场,利好传统黑电龙头,2017年3月海信电器市占率达17%,份额继续小幅提升,公司目前股价对应2017年动态估值仅为12倍,处于大幅低估状态。此外,建议重点关注业绩持续超预期的厨电龙头老板电器、吸尘器与空气净化器内销高速成长的莱克电器、护理类小家电龙头飞科电器。 |
