通鼎互联:收购标的表现出色,公司投资收益亮眼
投资建议 我们调整公司业绩预测,预计公司2017、2018年归母净利调整至7.04亿、8.52亿,对应EPS分别为0.59、0.71元,参照2017.2.27收盘价,PE分别为27.91、23.07倍(测算暂未考虑百卓和微能的并表以及业务的协同,百卓的业绩承诺是2017-2019年归母净利与扣非后归母净利孰低数分别不低于9900万、1.37亿、1.55亿),同时考虑到未来业务间的协同性,目前在积极布局试水,我们持续看好公司转型,继续给予“推荐”评级。 事件:2月27日公司发布2016年度业绩快报,2016年公司全年实现营业总收入415,172.79万元,比去年同期增长32.97%;实现归属上市公司股东的净利润53,961.67万元,比去年同期增长194.06%。 收购标的业绩出色增厚营收和净利:根据公告,2016年公司营收增长主要得益于主业保持平稳增长的情况下,宽带接入、移动互联等业务利润的有效增长;利润同比增长较大主要得益于公司光电缆主业业绩平稳上升,投资收益有较大幅度增长,并且宽带接入、移动互联等业务也贡献了较大利润。具体来看,宽带ODN业务得益国家的宽带战略,远超业绩承诺,瑞翼也累计了上亿的下载量和客户端,是公司未来发展的强劲动力。 报告期内投资收益大:值得一提的是,报告期内公司投资比例20%的海四达拟被上市公司奥特佳收购,公司获得交易对价4.5亿元,采用奥特加股份支付方式,不参与业绩承诺,公司于2014.6以5,316.32万元受让,以3,194.56万元增资入股后持有海四达20%股权,于2016.3以3000万元认购新增股份维持20.01%的持股比例,如此计算公司此次投资收益超过2.8亿元。 风险提示:光通信市场发展不及预期的风险;公司收购标的发展不及预期的风险。 |
