汽车：二季度将重新开始同比增长 荐3股
4月份乘用车市场销量同比上升1.4%，年初以来同比增长0.2%ChinaAutoMarket于5月9日发布了4月份乘用车市场数据初稿：国产乘用车零售量(不含出口和微客)同比上升1.4%，符合预期。销量同比正增长可能归因于3月中以来价格下降(例如长城汽车宣布启动总金额人民币10亿元的红包促销活动)。年初以来乘用车市场销量上升了0.2%，原因在于需求提前至2016年12月释放(即在购置税上升前提前购买)。我们认为二季度市场增长可能略低于此前预期的个位数中低端水平，因降价及车展发布新车型所致。 欧系/美系/日系/韩系品牌份额增长，自主品牌份额流失欧系/美系/日系/韩系品牌份额增长，而自主品牌份额流失。自主品牌份额月环比流失的原因可能在于季节性。 4月份库存水平上升4月份批发销量较零售高0.5%，因此我们预计4月库存指数(销量月数)因零售量需求疲弱将保持相对较高的水平(3月份为1.66)。 吉利/广汽/上汽表现领先(1)吉利销量同比增长150%，得益于帝豪/帝豪GL轿车以及新款博越/帝豪GS/远景SUV的强劲销售表现；(2)广汽销量增长32.1%，得益于自主品牌(+48.9%；主要受GS4和新款GS8销售强劲的推动)和广汽菲亚特(+82.2%)销售强劲；(3)上汽的领先表现得益于上汽通用五菱和自主品牌。我们对吉利(位于强力买入名单)、广汽、上汽的评级为买入。 |
