大华股份(002236):发布大规模员工持股计划,彰显未来发展信心
8亿员工持股计划规模庞大, 受众对象广泛.公司计划募集资金总额上限高达8亿, 参加员工持股计划的总人数不超过3230人, 约占员工总人数三分之一,受众对象广泛. 公司于2015年4月和2015年7月分别实施了一期和二期员工持股计划,规模上限分别为1 .4亿和1.17亿.本次计划8亿规模庞大,是一期和二期员工持股计划总额的3倍多. 核心高管认购, 彰显未来发展信心.参加本计划的监事和高级管理人员共计11人, 包括董秘,财务总监以及多名副总裁,认购总份额为3,036万份,占员工持股计划总份额 的比例为3.80%, 核心高管和员工认购彰显对公司未来业绩和股价的发展信心.持股计 划将委托财通证券资产管理有限公司设立定向资产管理计划,主要通过二级市场购买, 大宗交易,协议转让等方式获得公司股票,资金主要来源为控股股东无息借款等. 国内PPP和安防运营,海外规模持续扩张.国内方面增长与效益并重,深入布局九大 行业解决方案,积极推进PPP项目和安防运营,新疆等地PPP有望在2017加速落地并逐步 开始确认收入;海外业务2016年占比已达38%, 增速近40%,增速和毛利以及对整体净利 的贡献都远高于国内,未来有望成为营收和利润贡献主力;同时公司拟发行H股,募集资 金也利于大力发展海外业务和相关并购扩张. 新业务进展迅速,人工智能值得期待.大华于2016Q3大力投入成立芯片,大数据,人 工智能和先进应用四大研究院,开始布局人工智能.17年3月,公司联合英伟达发布多款 "睿智"系列前端后和后端智能设备, 在安防智能化大趋势下AI相关布局和进展值得期 待.同时公司控股视频会议,无人机,机器视觉,参股零跑新能源汽车等业务均进展顺利 ,提供更多业绩弹性. 维持"强烈推荐-A"评级,目标价22元.我们预测公司17/18/19年EPS为0.84/1.10/1 .45元(暂不考虑H股摊薄), 当前股价对应PE仅为21/16/12倍,维持"强烈推荐-A"评级, 目标价22元. 风险提示:宏观经济景气度下降,竞争加剧,海外及新业务拓展不及预期等. |
