荣之联(002642):业绩波动基本面未改,员工持股彰显公司信心
一,事件概述 近期, 荣之联发布2017年一季报:报告期内实现营收2.99亿元,同比增长3.62%;归 属于上市公司股东的净利润268.8万元, 同比减少44.23%;归属于上市公司股东的扣非 后净利润19.9万元,同比减少92.85%. 二,分析与判断 业绩表现正常, 财务费用攀升和计提坏账较多导致净利下滑公司营收比上年同期 微增, 去年一季度净利润(481.9万元)基数低导致按比例计算波动较大.净利润同比下 滑主要有两个原因:一是银行贷款利息增加,使得财务费用同比增加1404.26%至406.87 万元;二是计提坏账准备增加,使得资产减值损失同比增加198.61%至444.88万元.公司 预计2017年上半年归母净利润为1883~3228万元, 同比变化为-30%~20%,主要原因是由 于员工调薪及新办公楼和配套设施的启用等导致的管理费用提升.我们认为,公司发展 正常, 业务基本面基本稳定,企业IT服务主营业务将继续增长,车联网和生物云两大新 兴业务长期向好. 员工持股计划彰显发展信心, 公司长期发展看好2016年底公司为完善员工激励体 系, 积极筹划员工持股计划.2017年2月17日,公司实施第一期员工持股计划,通过大宗 交易的方式受让公司控股股东王东辉先生转让的公司股票1,829.9万股.购买均价为18 元/股, 占公司总股本的2.88%,总成交金额3.29亿元,股票锁定期为一年.我们认为,从 公司业务发展层面来看,公司员工持股计划显示公司对未来发展充满信心,有利于提升 员工的积极性和公司竞争力. 车联网和生物云业务依然向好, 未来发展可期公司通过外延式发展进军车联网市 场,通过与华大基因合作及建设"支持分子医疗的生物云计算项目"拓展生物云市场.当 前公司行业拓展和项目建设均处于顺利状态.我们认为,公司两大新业务均属于新兴产 业领域, 发展空间巨大.一方面车辆网业务有望在短期内增厚公司业绩,另一方面布局 生物云行业的经济效益将提供远期贡献. 三,盈利预测与投资建议预计公司2017~2019年EPS分别为0.54元,0.70元和0.84元 , 当前股价对应PE分别为47X,36X和30X.考虑到公司车联网业务快速增长,行业有望迎 来爆发期,给予公司2017年50~60倍PE,未来6个月合理估值为27.0元~32.4元,维持公司 "谨慎推荐"评级. 四,风险提示:车联网行业竞争加剧;生物云业务拓展不及预期;新技术推进不及预 期. |
