天士力(600535):与Pharnext深度合作,加码布局创新药
公司近况近期公司公告, 拟通过全资子公司香港天士力向法国上市公司Pharnext 投资2000万欧元,并与Pharnext及其创始人共同在国内成立合营公司,继续加码创新药 布局,丰富公司生物药产品线. 评论多方位投资,与Pharnext深度合作.此次合作主要为:1)公司拟通过500万欧元 认购Pharnext新增发的普通股, 同时认购1500万欧元的可转债,若转股成功,总共可获 得对应投后股权12.59%; 2)公司与Pharnext及其创始人共同在国内成立基于Pharnext和公司双方技术优势 的药物研发平台合营公司,在药物产品领域进行技术创新,产品开发,产品商业化管理; 3)将Pharnext目前正在研发的PXT3003药物在大中华区域内的临床实验, 产品上市,制 造以及销售的权利一次性(200万欧元)转让给合营公司. 优势互补, 加码布局创新药.Pharnext为研发型企业,致力于协同增效的复方药物 开发,专注于神经性疾病的孤儿药和常见药物,包括腓骨肌萎缩症,阿尔兹海默症,帕金 森症以及肌萎缩性脊髓侧索硬化等. Pharnext基于疾病大数据与专家系统相结合的生 物网络药理的创新组合药物快速筛选技术具有国际领先水平, 将有效提升公司在组合 药物的创新研发能力及丰富生物医药产品线. 双方有望实现优势互补,构建更多疾病生物网络药理模型用于组合药物开发,同时 推进作用机制清晰的现代复方中药研发. 研发模式四位一体, 加速创新成果转化.截至1Q17,公司已有产品管线:中药26个, 生物药7个, 化药26个,战略投资类研发项目16个.未来公司将继续坚持自主研发,合作 研发, 产品引进,投资市场许可优先权等四位一体研发模式,致力于内部创新研发管理 机制,外部打造产业资本第一品牌,加速创新成果转化. 估值建议我们维持2017/2018年每股盈利预测不变为1.25/1.43元,对应P/E为32X/ 28X.维持人民币54.5元的目标价和"推荐"评级. 目标价对应2017/2018年P/E为44X/38X. 风险双方合作效果低于预期;新药研发审批结果具有不确定性. |
