建筑材料:水泥差别化政策落地,雄安新区建设快速推进
投资观点。 水泥去产能政策逐渐落地,差别化电价和环保要求趋严,利好龙头企业。 《工业节能与绿色标准化行动计划(2017-2019 年)》通过实施基于能耗限额标准的阶梯电价政策,促进钢铁、水泥、电解铝等行业优胜劣汰。 10 月1 日起津京冀走廊2+26 城市的高能耗企业将执行更严格的25 项大气特别排放限值。行业景气向上窗口仍未打开,基本面仍在观察期。 玻璃高位平稳,沙河部分企业提价10 元/吨,提价行为还将扩散。今年预计淡季不淡,将是旺季景气提升的良好支撑。 继续强调雄安新区:近期京津冀各大重点项目开工的新闻扑面而来,这不仅是真实的需求,而且是新型城镇化的示范。从受益程度、估值和市值综合考虑,建议买入中建材下属的国统股份、石膏板龙头和华北沥青龙头的龙洲股份,关注东方雨虹、金隅股份、冀东水泥、沧州明珠等。 我们中期角度仍然维持2016 年以来建材产业趋势的两个判断:水泥供给侧推动对行业盈利大幅回升,以及行业资源向龙头集聚带来的细分龙头市占率持续提高。推荐海螺,预期差较大的友邦吊顶,伟星新材、东方雨虹、三棵树、兔宝宝等细分龙头。 细分行业本周跟踪(2017 年5 月19 日至5 月26 日)。 水泥行业:1)价格方面:全国水泥市场价格大体平稳,为338 元/吨,局部略有波动,环比跌幅为0.2%。2)库存方面:全国水泥库存较上周下降1.6%。 玻璃行业:1)价格方面:目前全国白玻均价1502 元,环比上周上涨1元,同比去年上涨279 元。2)库存方面:周末行业库存3340 万重箱,环比上周增加7 万重箱,同比去年增加-7 万重箱。周末库存天数13.14天,环比上周增加0.07 天,同比增加-0.80 天。 风险提示:房地产、基建投资低于预期。 |
