神华国电今起停牌 煤电联动概念股一览

　　“煤电”央企同时停牌

　　中国神华4日晚间发布公告称，公司2日接到控股股东神华集团有限责任公司通知，获悉其“拟筹划涉及本公司的重大事项”，为避免造成公司股价异常波动，经申请，公司A股股票自5日起停牌。

　　同日，国电电力发布公告称，公司2日接到公司控股股东中国国电集团公司通知，获悉其“拟筹划涉及本公司的重大事项”，公司股票自5日起停牌。

　　事实上，神华和国电这两家在煤电行业内举足轻重的大型企业，一直都是电力央企合并重组相关市场传闻的主角。安信策略分析师彭玮骏告诉中国证券报记者，2017年央企合并是继续推进供给侧改革的重要一环，而火电行业目前下游需求端受经济下行拖累，上游煤价因去年供给侧改革大涨推升了发电成本，整体效益不好。大唐电力的亏损就是很好的缩影。这次国电和神华齐停牌大概率是进行产业链上下游整合，将有利于缓解火电企业困境。

　　针对之前市场传出大唐电力和神华合并的消息，中国企业研究院首席研究员李锦表示，目前大唐发电(4.95 +0.41%,诊股)业绩处于亏损状态，而中国神华仍能保持较好的业绩，未来如果两家企业合并，对于企业来说，今后受到煤价与电价的影响将会比较小，企业的业绩也将趋于稳定。如果这次合并成功，则可能是中国煤炭和电力工业改革的一个良好先例。

　　他强调，企业重组不是两个企业资产的简单叠加，而是通过资源的重新配置产生提高效率的效果。目前央企重组面临的最大难点是，如何通过重组提升国有资本运行效率，如何将重组与深化改革相结合，以及如何产生机制转换与资源配置的协同效应。

　　煤电联姻箭在弦上

　　截至记者发稿时，中国神华和国电电力就合并传闻均对中国证券报记者回应称，目前没有接到消息。在2日国资委的新闻通气会上，国资委副秘书长彭华岗表示，央企混改速度明显加快。下一步，将沿三路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，争取年内调整到百家以内。

　　事实上，早在今年全国“两会”期间，国资委主任肖亚庆就曾强调，要深入推动央企重组。在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，“不重组肯定是不行的”。电力行业央企数量最多，行业集中度提升空间较大。102家央企中拥有发电业务的能源类企业共12家，相较5家钢铁、2家煤炭和1家水泥的央企数量，电力行业央企数量最多。而更早在2016年7月26日，国务院对外公布的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》也曾规定石油天然气主干管网、电网等实行国有独资或绝对控股，同时明确表示推进电力行业并购重组。

　　从行业内部环境看，煤炭、电力行业的“联姻”似已“箭在弦上”。李锦表示，作为电力产业链上紧密相邻的两个相关行业，火电和煤炭行业之间供需矛盾仍是制约中国社会发展的问题之一，在煤价下行期间，火电企业受制于电网也并未将煤价降幅完全转嫁到终端消费者的消费电价上。跨行业合并，或能扭转煤炭行业当前的低迷现状，并为电力体制改革的推进提供助力。

　　关于煤电央企央企合并重组的具体方案，目前业内仍众说纷纭。申万宏源(5.64 -0.18%,诊股)的一份报告显示，煤电重组可能分“央企之间兼并重组”、“煤电联姻”和“央企兼并地方国企”三种可能。为了提高产业集中度强强横向联合，五大电力集团之间存在横向整合的可能性。为了发挥产业链优势互补，电力和煤炭作为上下游也存在双方交叉持股、合并重组的可能性。而李锦认为，同样作为供给侧改革重点的钢铁行业央企，也有望成为重组蓝图中的重要组成部分。

　　或打造“煤、电、核”联姻

　　信达证券能源行业分析师曹寅告诉中国证券报记者，无论从国内内陆和沿海地区装机增量前景、还是国际社会对核电利用的接纳程度来看，核电行业发展依旧面临着不小的挑战，引入其他相关行业业务，对冲行业发展风险是中国核电(7.78 -0.26%,诊股)行业发展的重要和现实的选择，中广核宣称打造“清洁能源集团”，以及国核技与中电投合并为国家电投，都是这一趋势的佐证。

　　李锦强调，核电和火电整合在一起有利于基础负荷的结构变化。核电的投资回报率好，核电的原材料、价格、成本都非常稳定，对于火电企业来说，核电是优质资产。虽然火电核电合并已有经验，但是央企重组要遵循国资委“成熟一户、重组一户”的原则，扣住供给侧改革的主线，更加注重结构调整。

　　同时，“煤、电、核联姻”，打造中国电力行业巨擘，亦可有效减少重复建设和无效投资，做大最强，提升经营效率，在推进“一带一路”建设和央企“走出去”的大背景下，提高在电力行业的国际市场竞争力。

　　煤电联动主要概念股一览

　　安源煤业

　　现有煤矿基本达产。公司现有在产矿井20座，产能739万吨，已基本达产，目前公司正在申请对矿井生产能力重新核定，届时将新增产能72万吨，预计年底完成审批。

　　西山煤电

　　兴能发电是公司煤电产业链上的重要一环，是目前国内最大的燃用洗中煤坑口电厂，是国家发改委等六部委确定的循环经济首批试点企业。本次受让将进一步理顺产权关系，把兴能发电打造成山西一流发电企业。

　　潞安环能

　　公司是国内最大的喷吹煤生产商，其主营业务包括煤炭和焦炭。公司煤炭产品主要包括喷吹煤、混煤、精煤和块煤，其中喷吹煤占煤炭产量37%，而销售收入占比约50%。截至2010年，公司喷吹煤产量约1060万吨，稳居业内第一。

　　靖远煤电

　　王家山煤矿是靖远煤业的骨干生产矿井， 王家山煤矿共含煤八层，其中可采煤层2层，保有储量28540万吨，自2004年至2034年可动用的可采储量为7620万吨。

　　昊华能源

　　公司主营业务是煤炭生产、销售及贸易，核定产能为520万吨，是国内主要的无烟煤生产厂商之一，是国内最大的无烟煤出口企业。其煤炭产品主要用于冶金、火电等行业。

　　永泰能源

　　公司作为煤炭上市公司中唯一的民营煤炭企业，具有民营企业生产效率高的特点，煤矿技改速度快于所有国有煤炭企业。公司的煤炭资源均为稀缺性较强的炼焦煤，在资源禀赋上有突出的竞争力，吨煤盈利能力优于大多数其他同类上市公司。

　　郑州煤电

　　至2012年初，公司拥有米村煤矿、超化煤矿、告成煤矿三对矿井，可采储量10，674万吨，2010年度生产原煤489万吨。此外，公司拥有火力发电厂一座，即东风电厂，是资源综合利用的坑口电厂。