欧菲光(002456)双玻璃+OLED趋势下 玻璃加工业务大有可为
维持"增持"评级，目标价60元。双玻璃外观趋势下，玻璃加工需求倍增，欧菲仅次于蓝思和伯恩，拥有国内第三大的玻璃加工产能，将深度受益于行业爆发。相较于竞争对手，欧菲在触控显示一体化模组整体解决方案上具有显着优势，叠加公司在filmsensor领域的巨大优势，我们认为柔性OLED时代公司在玻璃加工领域将大有可为。我们维持公司2017-2019年EPS预测为1.41、2.30、3.70元，维持目标价60元和"增持"评级。 双玻璃+OLED趋势下，公司玻璃加工业务大有可为。（1）双玻璃趋势下，整个玻璃加工市场需求倍增，欧菲光拥有国内第三大的玻璃加工产能，仅次于蓝思和伯恩，将迎来发展良机，目前这一业务潜力被市场低估。（2）柔性OLED趋势下，薄膜式触摸屏行业重获生机，公司作为全球最大的薄膜式触摸屏厂商，在filmsensor领域具有巨大优势，与玻璃盖板行业对手相比，公司能够为客户提供filmsensor、盖板玻璃、LCM以及全贴合模组的完整工艺，提供一站式服务，有望成为国内外客户首选厂商之一。 卡位摄像头革新、柔性显示两大消费电子创新趋势，开启新一轮的高成长。柔性OLED确立薄膜行业趋势，公司柔性OLED触控、压感新品切入国际大客户供应链，3年新增300亿高壁垒利基市场。双摄已锁定国内客户高端机型，收购索尼华南厂加速切入到大客户双摄，3D摄像头也放量在即。未来三年打开五倍利润空间，公司目前正处在新一轮高增长的起点上。 风险提示：玻璃加工行业竞争加剧，OLED导入速度低于预期。 |
