煤炭行业定期报告：动力煤价继续上涨 关注行业龙头投资机会
投资策略:动力煤价继续上涨,关注绩优龙头股投资机会。上周煤炭板块上涨1.28%,强于沪深300的下跌1.61%,超额收益明显。秦皇岛Q5500K动力煤价在连跌2个半月之后继续企稳回升,收于569元/吨,周环比上涨16元/吨,气温上升,水电偏低,电厂日耗煤逐渐增加,虽然本周略有下滑,但库存可用天数为18.5天,纵向比较2011-2016年来看属于偏低水平,沿海煤运费继续上涨,在电厂补库需求提升的背景下,动力煤价有继续上涨动力。焦煤方面,需求预期转淡,继续弱势运行。全年1.5亿吨去产能目标前5个月已完成65%,落后产能持续淘汰,新增产能减量置换,行业供需格局持续向好。预计下半年安检力度仍然会比较大,供给释放风险较小,淡旺季煤价都具备较强支撑。当前期货价格下跌风险释放较为充分,随着动力煤价持续企稳回升,板块迎来较好的投资机会,龙头的先进产能占比多,成本控制能力强,业绩弹性大,动力煤优先推荐:兖州煤业、陕西煤业、中国神华、中煤能源等,冶金煤龙头兼国企改革方向推荐:潞安环能、西山煤电、阳泉煤业等。 风险提示:流动性偏紧利率上升;经济增速可能不及预期;政策调控力度过大;水电出力上涨过快等。 |
