昆仑万维(300418)布局地方性棋牌市场 游戏投资双驱动
【2017-06-19】 首次覆盖目标价30.55元，给予"增持"评级。公司享受手游行业红利，游戏业务有望持续快速发展；收购闲徕互娱进军棋牌游戏领域，在需求旺盛、政策放松的背景下，有望成为公司新的增长引擎。预计2017-2019年EPS0.86/1.10/1.40元，给予公司目标价30.55元，首次覆盖给予增持评级。 游戏行业持续增长，研发、渠道全面布局。在游戏行业，尤其是手游行业快速发展的大背景下，昆仑万维一方面积极调整业务方向，手游贡献不断提升，同时储备大量优质IP，研运一体化产品表现出色；另一方面，公司走出去和引进来战略明确，优势明显，打造发行龙头。公司有望享受行业红利，业绩实现持续快速增长。 收购闲徕互娱，装配持续增长的引擎。闲徕互娱首先布局三线以下城镇及农村休闲棋牌竞技市场，先发优势明显；同时凭借独特的发展模式，市场表现十分强劲。棋牌游戏持续火热，政策风口放松带来的消费能力释放，同时平台政策风险降低。未来闲徕互娱业绩料将表现更加突出，为昆仑万维带来新的业绩增长点。 布局内容+平台，打造国际化新媒体和数字娱乐平台。公司在游戏领域精耕细作，巩固公司游戏发行龙头地位，推动国际化游戏娱乐平台的建设。并在地区性棋牌游戏领域布局，抢占市场。同时发展浏览器和社交媒体，打造游戏制作与媒体运营的综合性娱乐集团。 风险提示：市场竞争风险，政策风险 |
