格林美（002340）：硫酸镍价差扩大利润空间打开
来源：中信建投 硫酸镍是三元正极前驱体的主要原材料之一 硫酸镍主要用于传统的电镀行业和新兴的三元电池行业。在三元电池行业中，硫酸镍与钴盐、锰盐同为三元前驱体的主要原料，生产三元正极材料必不可少。 硫硫酸镍与金属镍价差不断扩大表明硫酸镍供应偏紧 今年以来硫酸镍与金属镍价差已由1万元/吨一度扩大到4万元/吨，目前价差约3万元/吨。硫酸镍与金属镍价差不断扩大表明硫酸镍供应偏紧。 三元电池高镍化趋势将继续推高硫酸镍需求 2016年我国三元正极材料产量为5.4万吨，对应的硫酸镍需求为7.4万吨。预计2017-2018年三元正极对硫酸镍的需求分别可达12.22万吨和19.05万吨。加上传统电镀行业的需求，硫酸镍2016年总需求为15万吨，预计2017-2018年可达21.34万吨和30.00万吨。 名义产能过剩，实际产能紧张，推动供需趋紧 目前各厂名义产能过剩，合计产能30万吨/年以上。但由于电池级硫酸镍属于冶炼环保行业，面临严格的环保监管，实际厂家开工率较低，新产能投放也较为缓慢，因此厂家放量空间不大。 硫酸镍涨价利好格林美，业绩增长弹性大 公司目前有3万吨硫酸镍产能，预计在今年的出货量为2万吨，同时在建4万吨产能预计在2017年底达产，将受益于硫酸镍涨价。 |
