信息科技：光通信及物联网产业链再次受益 荐14股
事件：中国移动采购与招标网于9月22日公布了2017年移动蜂窝物联网无线主设备集采结果，本次集采公有31个标包，中标企业为华为、中兴、爱立信和诺基亚四家主设备商。 华为、中兴中标份额超80%，国内市场助力中国势力崛起。根据本次集采招标的结果，31个省市总计采购14.6万个宏基站主设备，其中华为中标7.2万站，占比49.2%；中兴中标4.7万站，占比32.2%；爱立信和诺基亚分别中标1.9万站和0.9万站，占比分别为12.7%和5.9%。根据C114的报道，本次招标总规模约100亿元左右，则上述中标项目将为华为、中兴分别带来约50亿元和30亿元的营收增量。从行业竞争格局来看，华为上半年营收达418亿美元，凭借着多元化的业务领域，依然保持对竞争对手的绝对领先优势；诺基亚在重组之后业绩逐渐企稳，上半年营收达126亿美元，超过爱立信排名第二位，但二季度销售额下降5%；爱立信上半年实现营收114亿美元，亏损近14.5亿美元；中兴通讯上半年实现营收80亿美元，同比增长13.09%，净利润则大幅增长29.85%，达到3.38亿美元。 我们认为，华为、中兴在国内市场的领先地位有助于二者在全球主设备市场中的竞争。长期来看，5G时代因为基站部署密度的增加，国内运营商资本开支有望较4G时代大幅增长70%以上，而美国主要运营商在过去十几年的资本开支变化并不明显。若美国主要运营商在5G时代的资本开支没有大幅增加，国内运营商的资本开支将明显超过美国，中国市场的重要性再次提升，国内主设备商也有望借此进一步扩大全球市场份额。 基站建设带动光模块、传输需求，利好产业链相关厂商。移动NB-IoT的建设计划为两年时间内总计投资400亿元，总体基站规模超过40万个，本次集采14.6万站为其第一阶段的建设需求。根据移动的建站规模和总计投资规模来看，除了基站建设以外，移动应该还会对传输网进行一定的新建或更新建设，这也将拉动产业链相关环节的需求。首先是光模块，按照单站需要6个光模块进行测算，则40万站基站需要240万只光模块，考虑到NB-IoT的低速率传输特性，预计单只光模块的价格在100元左右，则总计增加2.4亿元光模块需求。传输方面，基站的建设也会带动PTN、IPRAN等设备需求，按照单站2万元测算，则总计带来80亿元的传输设备需求。因此，建议投资者关注新增需求对产业链相关厂商的利好影响。 NB-IoT基站建设完善物联网基础设施，有望带动物联网产业链加速发展。 自电信、联通之后，移动终于开始投资建设NB-IoT网络，这有助于国内物联网，特别是低速率物联网基础设施的完善。随着运营商完成基础网络的覆盖，公用事业、智慧城市等低速率物联网的相关应用具备快速铺开的基础，物联网产业链的相关需求有望加速释放。从上游通信芯片、模块，到物联网终端、物联网平台等产业链诸多环节均将受益。 |
