建筑:前瞻建筑公司三季度业绩,整体增长继续提速 荐3股
整体而言,建筑企业三季度业绩增速快于上半年,以下是我们预计的重点公司三季度业绩增速情况:棕榈股份(135%)、杭萧钢构(83%)、龙元建设(75%)、东方园林(65%)、美尚生态(62%)、铁汉生态(52%)、东易日盛(35%)、中设集团(34%)、苏交科(25%)、北方国际(25%)、葛洲坝(21%)、中工国际(19%)、中国建筑(14%)、中国交建(9%)、中钢国际(5%)。 看好PPP下半年的投资机会:(1)PPP推进顺利,市场存预期差。今年1-8月PPP中标同比增长56%,下半年第四批PPP示范项目推出等形成催化剂。(2)PPP标的性价比高,业绩继续高增长。PPP民企17年24倍左右的PE估值,18年还有50%左右的增长,放在18年,是市场上稀缺的高增长标的,下半年面临估值切换,可以看50%左右的空间。综合估值、业绩确定性、订单质量、业绩增速、长期成长性等指标,首推东方园林(17年62%增长,PE27X)、铁汉生态(17年55%增长,PE25X)、葛洲坝(17年22%增长,PE12X),此外也看好岭南园林、龙元建设、文科园林、美尚生态等。 继续推荐基建设计板块:核心逻辑是行业需求从16年下半年明显回升,企业订单爆发式增长,业绩确定性高,长期看市占率提升和进入新设计领域保证持续增长。“十三五”规划落地,各省市不同程度上调公路、市政等规划,带来大量新增市场需求,叠加地方政府换届基本完成,规划设计的招标加速,行业从16年底开始景气度不断提升,具有技术和激励制度优势的改制的上市设计院,订单都爆发式增长。设计公司订单到业绩转化的确定性非常高,业绩确定。当前行业景气度刚开始提升,时间上具有持续性,按当前订单形势,企业未来三年平均至少可保持35%的复合增速,当前估值高安全边际,赚业绩的钱也有1.5倍空间。推荐中设集团、勘设股份、苏交科。 |
