达安基因(002030)2016年年报点评:业绩整体平稳增长 业务结构性变化是行业变化风向标
【2017-04-06】 1．整体业绩平稳增长，分项业务的结构性变化值得关注 2．渠道与终端业务的变化 3. 个体化诊疗与高通量测序保持高景气度 4. 持续高研发投入，提高行业壁垒 5. 产业链优势将愈发凸显 6. 子公司业务平台不断引入社会资本带来新活力 7. 盈利预测与投资评级 我们预计公司2017年-2019年的母公司净利润分别为1.21亿元、1.48亿元和1.79亿元，同比增速分别为13.7%、22.2%和20.5%；EPS分别为0.17元、0.20元和0.25元，对应目前的动态PE分别为127倍、104倍和86倍。公司作为国内基因诊断行业的龙头公司，也是成立和上市时间最长的公司，未来将是分子诊断行业、高通量测序行业和渠道与终端环节整合的主要受益者。公司是行业内少有的全产业链布局公司，所以单项业务的弹性不大，未来业绩平稳增长。我们认为公司股价经过约一年半的调整，市场对于精准医疗投资价值的预期透支已经基本被消化，具有配置价值，目前估值溢价率较高，我们维持"推荐"的投资评级。 8. 风险提示 新产品研发与上市风险；新业务板块扩张风险。 |
