“妖股”潜能恒信(300191)2017年三季报点评
“妖股”潜能恒信(300191)2017年三季报点评:前三季度亏损明显 传统油服仍处冬天 1、公司营业收入下滑，前三季度亏损明显 公司前三季度实现营业收入4841万元，同比下滑25.86%，其中Q3实现营收2437万元，同比增长25.20%。虽然公司之前发布公告，以闲置募集资金和自有资金购买理财产品，提高资金使用效率，但公司的营业成本同比增加1285万元，增长41.81%，同时税金及财务费用增长幅度较大，导致前三季度亏损2028万元。 油价2014年大幅下跌之后，持续中低油价运行，国内外油气企业勘探开发投入明显下降，2016年和2017年油气勘探开发资本开支普遍和几年前高位相比下降40%左右，考虑到油服行业的滞后影响，导致公司传统业务需求明显缩减。国际服务市场方面，前期重点推进的南亚项目受政治、治安因素影响进展放缓。 2、具备技术、资源优势，勘探开发一体化值得关注 公司已具备了勘探开发一体化高端油气工程服务能力，服务内容涵盖地震采集、数据处理和解释、地球物理和地质综合分析研究、石油区块评价、井位部署、油藏描述、油气成藏模拟、钻完井服务、水平井压裂设计及施工以及智能化油田管理等。同时，公司已储备三个油气区块：中国渤海05/31块、美国Reinecke区块以及蒙古国Ergel-12区块，其中在产区块1个，勘探区块2个，海上区块面积282.2平方公里，陆上区块面积11052平方公里，有利于提高公司盈利能力。物探-地质-工程设计一体化的业务模式，为公司的发展开拓了空间。 3、投资建议 我们预计公司2017-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为-2484万元、1105万元和1375万元，对应EPS分别为-0.08、0.03、0.04元，目前股价25.84元，对应PE分别为-333、748和601倍，暂不评级。 风险提示：国际油价下跌风险、项目推进不及预期风险。 |
