峨眉山A(000888)客流低基数高反弹 中期预增最高100%
公司上半年业绩靓丽，归功于客流回暖和费用控制。公司上半年利润增长原因主要是客流数量增加，另外单客消费增加也对业绩有提振作用。公司景区门票自2013年上半年上调，旺季由150元/人次调整为185元/人次，淡季由90元/人次调整为110元/人次，平均上调幅度超过20%。景区2013年二三季度遭受芦山地震影响，客流下降明显；2014年增长已是市场预期，100%增长略超预期，后期适当关注达不到预期增长速度的风险。未来索道仍有较提价预期，预计2014年下半年公司也将保持高速增长。 交通改善助力业绩提升。高铁方面，成绵乐高铁将于2014年底开通，由成都机场站到峨眉山站的时间将由4 小时缩短至40 分钟，极大提升了峨眉山旅遊的便利程度。这无疑能为景区带来更多客源，尤其是北京等大城市客源。未来公司将全力拓展茶叶、文化演艺、旅游地产等新兴产业，实现新旧业务协同发展。另外，公司13年年报中展示出积极开展股权激励的态度，后续密切关注公司相关动向。 盈利预测及投资评级。公司上半年增长略超预期，提高公司2014年EPS为0.77元，维持2015年每股收益0.87元不变，分别对应目前股价动态市盈率分别为24.2倍和21.3倍。密切关注公司14年后续客流增速，继续给予投资评级为“买入”。 投资风险：高铁开通延迟，四川地区暴雨山洪等风险。 |
