华宇软件(300271)国家监察委走上舞台 法检信息化龙头再战新市场
【2018-03-21】 3月11日，第十三届全国人大一次会议表决通过《中华人民共和国宪法修正案》。宪法修正案在第三章"国家机构"中新增"监察委员会"一节，确立了监察委员会作为国家机构的宪法地位。3月18日，国家监察委首位主任亮相，国家监察委正式走上舞台。 新设监察委，打开公司市场空间 中华人民共和国国家监察委员会是最高监察机关。监察委员会不仅要调查职务犯罪，还要加强日常管理监督，调查职务违法行为，监察对象扩大到6大类人员，相较原监察部门，填补了了行政监察范围过窄的"空白"。从职能角度，覆盖人群范围高于原检察院市场，其业务流程涉及监督、调查、处置三大职权，信息化建设的复杂程度和规模可类比法院。新的国家机构的设置从市场空间上拓宽了华宇原有的法院、检察院优势市场。在规模更大、业务形态类似的情况下，我们预计作为法检信息化的龙头，公司有望借助新的市场空间进一步扩大收入规模和体量。尤其是新设机构设立的当年，原则上为公司法检信息化业务带来更大收入弹性。 大数据+人工智能不断提升专业能力，存量增量市场齐发力 公司在大数据、人工智能与法律相结合各领域持续投入研发，在春节前华宇软件公众号发布的AI平台总体架构中，基于睿元大数据管理平台的基础，分别构建"智核"感知平台（主要具备交互、语音、图像、视频等能力）和"睿核"认知平台（具备法律概念认知、关系甄别、知识检索与推送、分析等能力）。大数据+人工智能平台直接服务法院、检察院、政法委、监察委、军队等行业客户，并抽象出睿审、晓督、智慧法院、电子诉讼等各类产品。公司在存量市场上持续提升业务能力，丰富产品线和解决方案；在增量市场上利用专业化服务能力和全面的产品线不断拓展市场空间。我们看好公司保持法检信息化龙头地位，在存量的法院、检察院、政法委等市场上维持高市占率，并在增量市场监察委和商业法律服务领域不断抢占份额，推动整个法律服务生态系统的健康、快速发展。 投资建议 看好公司在法检领域保持优势，同时围绕泛政务领域开展布局，深耕行业，拓展运营领域和智能数据服务。看好公司在监察委新市场的发展，将2018/2019净利润由4.57/6.14亿元上调至5.01/6.56亿元，EPS0.66/0.86元，对应PE28.6/21.8倍。将投资评级由"增持"上调至"买入"，目标价由21元上调至23.1元。 风险提示：法检行业竞争加剧、监察委市场竞争激烈、大数据和人工智能法律相关产品推广不及预期 |
