【2018-12-10】远望谷(002161):拟发行股份及支付现金收购两公司股权 增强轨道交通领域布局
远望谷（002161）12月10日午间公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买希奥信息89.93%股权和龙铁纵横100.00%股权，同时向不超过10名特定投资者募集不超过3.53亿元的配套资金，募集配套资金总额不超过拟发行股份购买资产交易价格的100.00%，且配套融资发行的股份数量不超过本次发行前总股本的20.00%。募集配套资金全部用于支付现金对价和中介机构费用。 针对发行价，公告显示，公司采用第五届董事会第二十九次（临时）会议决议公告日前20个交易日的公司股票均价8.45元/股作为市场参考价，发行股份价格不低于市场参考价的90.00%，即不低于7.61元/股，最终确定的本次发行股份价格为7.61元/股。 业绩承诺方面，公告显示，交易双方同意，希奥信息2018年度、2019年度和2020年度经审计扣除非经常性损益后的税后净利润分别不低于3000万元、4000万元和5000万元。龙铁纵横2018年度、2019年度和2020年度经审计扣除非经常性损益后的税后净利润分别不低于3800万元、5000万元和6200万元。 针对此次交易的影响，公司表示，本次交易完成前，上市公司主营业务聚焦智能交通、零售服装等行业市场，并为图书馆、纺织品租赁和洗涤、烟酒防伪、智慧旅游、物流等多个行业提供基于RFID技术的行业应用解决方案。本次交易完成后，上市公司将增强轨道交通领域布局，在原有铁路货车领域基础上新拓展了动车、高铁等领域，实现新增建设市场与存量机务市场的协同服务，同时拓宽业务领域，进入了具有发展前景的移动信息服务行业。 公告显示，通过本次交易，希奥信息和龙铁纵横将成为上市公司的子公司，有利于优化上市公司的收入结构，开拓新的业务增长点，提高上市公司在铁路、图书和零售行业的市场份额，稳固上市公司整体抗风险能力，增强上市公司的持续盈利能力和发展潜力。 【2019-01-21】航天信息(600271)企业税控入口的变现出口
公司是税控信息系统龙头企业，累计企业用户过千万，在一般纳税人市场份额超80%。税控设备政策性调价趋势下，公司开启了盘活客户基础、塑造更优业务模式、寻找发展新高地的征程。成功推出包含助贷金融科技业务在内的企业会员服务，将经营数据入口优势变现。改卖产品为卖服务，不仅传承了先天优势，还明显提升客户单体价值。业务属性跃升也有助于估值水平的改善。首次覆盖给予买入评级。 支撑评级的要点 深耕涉税业务20 年，行业地位稳固。公司为金税工程而成立，作为税控系统龙头，一般纳税人市占率超80%。税控盘产品受政策性调价影响基本在短期内消化，同时受政策和经济发展带动稳定，估算3 年内客户基数的增长应不低于8.6-14.8%的水平。 企业会员服务盘活用户基础。产业互联网景气度提升，公司以企业会员服务切入，依托千万企业用户基础，有望获得稳定的年费收入。按现有套餐价格推算，将新增约30~280 亿元市场空间；中位数155 亿相比2017年公司税控产品47 亿元收入体量存在2 倍以上弹性。因此客户单体价值可获充分开发。 满足银企强需求，助贷变现入口优势。小微企业存在很大的资金需求缺口，银行在政策鼓励下也需要平衡放贷力度和坏账率等指标。公司发票贷业务能较好地掌握企业整体经营状况，建立征信数据，提供助贷服务，有望为公司带来50~100 亿元市场空间。 两块企业服务市场约新增230 亿空间（助贷业务依赖税控系统门槛，竞争壁垒高，短期内或由公司主导），为公司增长提速提供了基础。 评级面临的主要风险 会员业务不及预期；助贷政策不及预期；模型假设偏差。 估值 预计2018~2020 年实现净利润16.3 亿、20.1 亿和24.3 亿元，EPS 为0.88 元、1.08 元和1.31 元，当前股价对应PE 为29 倍、23 倍和19 倍。在转型突破和政策利好下，公司金融科技和软件服务属性快速增强，估值与同类公司2019 年平均约35 倍相比显着偏低，首次覆盖给予买入评级。 【2019-02-11】东港股份(002117)2018年度利润分配预案预披露点评:高分红、不减持 彰显未来发展信心
维持目标价21.80元，维持增持评级。公司发布关于2018年度利润分配预案的预披露公告，拟向全体股东每10股派发现金股利7.00元（含税），送红股5股，同时第一大股东承诺12个月内不减持公司股份，彰显了股东和管理层对公司未来发展的充足信心。公司持续深耕财税金融客户，档案存储业务、新渠道彩票业务蓄势待发，传统印刷业务有望受益于原材料价格下行。维持2018~2020年EPS为0.77/0.95/1.14元，维持目标价21.80元，对应2019年23倍PE，维持增持评级。 10派7送5，高分红彰显管理层信心。公司发布关于2018年度利润分配预案的预披露公告，拟向全体股东每10股派发现金股利7.00元（含税），送红股5股，不转增，共计将派发2018年现金股利约2.54亿元，送红股约1.82亿股。高分红兼顾股东即期利益和长远利益，符合公司战略规划和发展预期，彰显了管理层对公司信心。 第一大股东承诺12个月内不减持，对公司未来发展前景信心充分。公司受到持股12.34%的股东香港喜多来集团有限公司出具的《股东决定》，喜多来自愿承诺日起12个月内不减持所持有公司股份。第一大股东承诺12个月内不减持，显示其对公司未来发展前景的充分信心。 深耕财税金融客户，新业务发展前景广阔，印刷业务纸价下行提供业绩弹性。公司持续深耕财税金融客户，档案存储业务、新渠道彩票业务领先布局蓄势待发，传统印刷业务有望受益于原材料价格下行。 风险提示：经济加速下行导致传统业务增速放缓，原材料价格大幅波动 |
