多空争夺2300，两融余额剑指6000亿
在连续大涨之后，大盘暂时停下了大涨的脚步。 9月16日，获利盘蜂拥而出，沪深两市全天震荡下行，收盘双双出现暴跌。其中，上证综指收盘大跌1.82%，报2296.56点，失守2300点整数关口；深成指和创业板指的则分别暴跌2.36%和3.47%。 当日，沪市成交额达到了2376.59亿元，深市的成交额则高达2573.80亿元，两市成交额也创下4950.39亿元的天量。 行业上，所有申万一级行业全线飘绿，国防军工行业以4.71%的跌幅领跌，银行和钢铁行业则相对抗跌。 “大盘出现明显调整，最主要的原因还是前期获利盘的打压。”深圳一位私募负责人对记者表示，“从宏观方面来看，经济增速放缓也让多头有所顾虑。” Wind数据显示，自2014年7月22日反弹以来，两市已经有29只股票涨幅超过100%；此外，涨幅达到50%以上的股票接近200只，涨幅超过30%的股票接近600只。其间，艾比森（300389.SZ）以201%的涨幅位列涨幅榜第一位。 如此丰厚的获利盘集体抛售，对大盘的压力显而易见。 日前官方公布的8月份宏观经济数据显示，8月工业增加值同比增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点；前8个月固定资产投资累计增长16.5%，增速比1-7月回落0.5个百分点；8月社会消费品零售总额同比增长11.9%，增速较上月回落0.3个百分点。 8月份宏观经济数据几乎全线回落，部分机构甚至给出了“经济阶段性复苏之路或已结束”的判断。 “8月经济数据显示宏观经济下行压力加大，也说明4月份以来的定向宽松政策力度仍有待进一步加强。”渤海证券陈晓朋表示，“温和的通胀水平、疲弱的信贷需求都为管理层进一步加大宽松力度腾出了相应的空间，预计“稳增长”政策未来会进一步加码。“ 此后数日，多空双方继续围绕2300点整数关口展开激烈争夺：9月17日，沪深两市探底回升，收盘双双出现小涨。其中，上证综指上涨0.49%，报2307.89点，2300点失而复得。 虽然大盘出现较大幅度震荡，但两市依旧处于牛市氛围之中。9月15日至9月19日，两市每天的涨停个股数分别达到57只、29只、39只、31只和42只。一周198只股票涨停，满满都是牛市的味道。 个股持续火爆的背后，是每天一个新高的融资融券余额。 Wind数据显示，截至9月18日，两市融资融券余额已经达到5847.29亿元。一年前的2013年9月18日，两融余额为2796.15亿元，一年之内增长一倍有余；而在两年前，两融余额仅为729.41亿元，短短两年内便暴涨702%。 理财周报记者发现，本轮两融余额的飙升，自7月21日就已开始。在此之前，每天增加的两融余额基本在10亿元以下；但7月22日起，沪深两市开始大幅反弹，两融余额也随之大幅上升，每天增加的两融余额也达到了50亿-100亿元，短短2个月之内就从4300多亿元飙升至5800多亿元。 日前，两融标的股再度扩容，再度加速了融资融券余额的飙升。 9月12日，两市可融资融券标的从695个扩大到900个。新增标的218个，剔除标的13个，新增标的中属于电子、计算机和医药生物行业的占比最高；市值分布方面，总市值50亿-100亿的标的最多，100亿-300亿的标的次之。 仔细分析，融资融券余额的飙升，并不是融资余额和融券余额同时大幅增长。实际上，代表多头的融资余额快速上升，而代表空头的融券余额却不升反降。 9月18，两市融资余额已经达到5804.18亿元，而融资余额则只有43.11亿元。事实上，在7月底8月初，两市的融券余额就已经达到50亿元的水平，而当时的融资余额则只有4300亿左右。 随着大盘的不断上涨和个股行情的深入，多头不断加仓，融资余额在不到两个月内便大幅增加1500亿元以上，涨幅达35%；而空头则不断减仓，融券余额也下降了10亿，下降了约20%。 业内人士表示，两融余额的快速飙升，后市可重点关注两方面的投资机会。 “基于对历史表现的分析，两融新纳入标的的中期超额收益十分显著，持有1年的平均超额收益达18%。”申银万国指出，“建议灵活交易的投资者关注50亿-100亿标的的投资机会，配置重点应该放在受益于改革和转型的新经济标的上，中期超额收益可以期待。” 此外，拥有两融资质的上市券商无疑也将是最直接的受益者。由于两融业务的扩张大幅高于此前市场的预期，券商股业绩或也将随之上升，投资者可重点关注相关券商。 不过，中信证券赵文荣也指出了两融余额快速上升隐藏的风险：“融资交易周期再度进入拐点区域，从融资周期变化规律来看，融资周期或将进入上升阶段。由融资交易周期与市场涨跌之间的关系来看，市场涨幅将下降，甚至出现下跌。” 融资余额扩张“助涨”，但终将“助跌”，建议投资者保持一份清醒一份醉。 |
