2019世界工业互联网产业大会、2019青岛国际软件融合创新博览会日前在青岛召开，与会方共同探讨推动新一代信息技术引领制造业转型升级。 工业和信息化部总经济师王新哲说，工业互联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，对于深化供给侧结构性改革，释放数字经济增长潜能，实现经济高质量发展，具有重要的意义。工业和信息化部将加快壮大工业互联网产业，支撑我国经济高质量发展，重点做好五个方面工作：一是加强技术创新，增强发展活力；二是强化能力建设，夯实发展基础；三是加大应用拓展，实现市场牵引；四是提高防护能力，加强安全保障；五是深化国际合作，促进开放发展。 2019世界工业互联网产业大会以“智联互通 智享共赢”为主题，旨在分享创新理念、扩大交流合作、展示发展成果，其中涉及工业信息安全、5G+AI赋能传统制造、工业互联网生态创新、数字化赋能智能制造、智慧城市等。2019青岛国际软件融合创新博览会以“ICT(信息通信技术)助力产业发展”为主题，设置了软件与信息通信技术成果展、工业互联网APP创新应用大赛等内容。 2019世界工业互联网产业大会、2019青岛国际软件融合创新博览会由工业和信息化部、中国科学院、中国工程院指导，青岛市政府主办，共有来自全球6个国家和地区、国内20多个省、市的互联网和制造业领域专家学者、企业家出席会议。 【2019-05-09】烽火通信(600498)2019年一季报点评:一季度业绩超预期 烽火迎来投资拐点 期间费用降低增厚业绩表现，研发投入增加凸显5G备战决心：公司19年Q1综合毛利率24.68%，较18年Q1下滑3.32pct。期间费用方面，销售费用率同比降低2.20pct，管理费用率同比降低0.23pct，研发费用率同比降低0.56pct，财务费用率同比提升0.56pct，费用率整体降低2.43pct，而一季度研发费用同比提升9.73%，凸显公司积极备战5G决心。此外，受成都大唐线缆并表及部分光纤光缆类非全资子公司业绩波动影响，少数股东损益较18年Q1同比下滑111.71%。 业绩增长超预期，多元化经营对冲光纤光缆影响：受国内运营商光纤光缆集采价格波动及招标规模放缓影响，烽火19年Q1营收与毛利率较18年Q1均有不同程度下滑，但整体业绩增长19.71%，超出市场预期。我们认为公司Q1业绩表现较好或主要由传输系统设备、海外业务、烽火星空贡献带来。海外市场，公司依托于系统设备及线缆产品的总包模式，挖潜拓新，持续优化区域产出结构，实现有效合同持续增长，海外市场上量贡献，部分收入或在Q1确认。此外，随着下游机构客户变更影响逐渐消除，烽火星空19年有望延续业绩高增长，增厚一季度业绩。 5G商用传输先行，传输网招标即将开启：受运营商集团对于5G传输决策尚未定论以及5G传输方案本身多样影响，当前市场对于5G传输建设关注度低于无线侧，我们坚定认为5G商用，传输网建设必将先行。当前行业内外对于建设5G热情空前高涨，多省市争相谋划5G布局，部分城市已开始规模建设5G。而已建成的5G基站真正商用开通，仍需等待5G传输设备到位。国内5G传输网招标即将开启，烽火作为国内光通信龙头有望受率先益。 投资建议：受国内光纤光缆周期性需求下滑影响，烽火自年初以来严重跑输大盘。随着5G建设全面加速，公司可转债方案落地，国内传输网投资开启在即，烽火有望迎来投资拐点。我们预计公司19-21年净利润10.09亿、12.61亿、16.39亿，19-21年业绩增速20%、25%、30%，对应PE为34倍、27倍、21倍，重点推荐，维持"买入"评级。 风险提示：1.5G商用不及预期； 2.5G传输网建设不及预期。 【2019-05-13】新大陆(000997)支付生态化、身份应用网络化开启加速成长期 国内金融IT 领军，治理结构优化，进入加速成长期。新大陆数字技术股份有限公司成立于1994 年，2000 年在深圳证券交易所挂牌上市。公司坚持自主研发，积累了在二维码识别技术和POS 设备领域的优势。2015 年，公司开启数据运营服务商转型，商业模式丰富的同时切入千亿市场，现已进入财务验证阶段。并且，2018 年对核心高管和技术人员的股权激励计划落地，治理结构改善后大幅提升团队执行力。2018 年金融数据服务相关收入达1.88 亿元，同比增长193.06%，2019Q1 剔除房地产后整体归母净利润为2.46 亿元，同比增长48.63%，利润增长有望进入加速期。 第三方支付竞争格局改善，数据运营SaaS 生态成发力点，Square 佐证业务模式及前景。1）自2015 年央行开始收紧对第三方支付机构的监管，而全国银行卡消费业务量在2018 年达到92.76 万亿元，同比增长35.08%。另外，随着“断直连”时代来临，互联网巨头受压制，行业竞争格局改善。合规经营企业在经历严厉的监管环境以后将享受“剩者红利”。2）“96 费改”后收单行业利润空间收窄，公司坐拥百万商户数据资源，SaaS 增值服务极大提升客户粘性和流量价值。公司线上数据风控金融产品占比不断提升，经历极端环境考验后有望加速放量，成功切入金融助贷服务千亿市场。3）随着Square 近年交易流水增长和商业模式升级，资本市场逐步认可其价值、给予近10x PS 估值，佐证数据运营模式的价值及前景。 物联网时代加速IT 建设，卡位“数字公民”身份应用网络，开启新蓝海。全球物联网大时代来临，2018 年国内5G 开始预商用。为保障“数字中国”，后续信息化基础设施建设还有望加速。而“数字中国”是新时代国家信息化发展的新战略，涵盖各领域信息化建设。公司与公安部合力打造“互联网+”可信身份认证平台（简称“CTID 平台”），为民众提供开通身份证网上功能服务。公司是CTID 二维码芯片和识读引擎的核心供应商，也是二维码技术的核心输出方，有望主导几十亿规模的蓝海市场。 2019 年目标市值为261 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。根据关键业务假设，预计2019-2021 年营业收入分别为75.83 亿、97.56 亿和122.44亿，归母净利润预计分别为7.65 亿、10.12 亿和13.04 亿。未来三年净利润CAGR 为31%，考虑收单及增值业务快速增长以及“数字公民”计划有望打开蓝海市场，给予PEG=1.1，即2019 年目标市值为261 亿元，对应PE 34x。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：业务推进不达预期；宏观经济风险；关键假设与实际情况不符。 |
